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蘇皇證券︰金融股Q4獲利萎縮

自由時報/ 2012.08.21 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資蘇格蘭皇家證券表示,金融類股下半年展望趨向保守,尤其是第4季獲利可能萎縮,其中又以壽險業者衝擊較大。較為看好的首選個股為兆豐金(2886)、玉山金(2884)以及F-中租(5871)。

蘇皇出具最新法人報告指出,金融指數上週下跌1.2%,相較大盤上漲0.4%,表現略遜,主要是類股輪動,轉向電子及非科技類股,同時江陳會收場,金融股也獲利了結。市場目前在等待兩岸貨幣清算協定簽署的利多,預計8月底可望完成。

不過蘇皇認為,雖然中長期來看,人民幣清算將為台灣金融業者在中國的發展站穩腳步,但是需要很多年才會有實質的收割。短期之內,兩岸貨幣清算恐怕無法對金融業帶來立即可觀的獲利,人民幣清算只是股價的一個題材。目前金融指數的股價淨值比來到18個月新低,即使人民幣清算簽署完成,拉抬力道也不會太大。主要是基本面疲軟,其中政府打房造成房貸緊縮、出口疲軟壓抑企業貸款,央行升息機率不大也使銀行利差空間減少,另外還有新的準備金規定即將上路。

蘇皇預估,金融類股的獲利,在第3季攀上季節性高峰後,第4季可能會出現獲利萎縮,建議投資人審慎觀察。個股方面,以兆豐金的人民幣存款耕耘最久,受惠也大。

另一方面,蘇皇認為壽險業者的日子愈來愈難過。首先是今年上半年新契約保單成長強勁,6、7月更屢創新高,恐怕排擠到下半年的業績。另外,金管會祭出限制壽險業投資房地產的措施,例如最新擬將保險業投資不動產的最低報酬率提高1碼到2.125%,以避免業者開出天價買樓。

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