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蘋果新產品將上市 正崴吃補

自由時報/ 2012.08.21 00:00
〔自由時報記者陳永吉/台北報導〕蘋果新產品iPad Mini跟iPhone 5即將於9-10月上市,除了製造商會提前受惠外,產品上市後通路商將成為最大的受惠者。根據過去蘋果新產品上市的定律,正崴(2392)轉投資的蘋果門市Studio A,業績將可大幅成長,法人預估正崴9月合併營收將可創下新高。

法人表示,iPhone 5及iPad Mini預期將可增加Studio A的業績,另外正崴轉投資的勁永(6145),今年第2季合併香港的蘋果通路商中旋,持股比例100%,其營收已於7月下旬起認列在勁永的合併營收之下,所以光是藉由勁永認列中旋營收即可挹注正崴第3季營收增加約25億元,因此正崴第3季合併營收將可達256億元,較第2季成長23%。

除了通路端外,由於iPhone 5及iPad Mini上市前鋪貨效應與遊戲機傳統旺季到來,法人也看好正崴製造端從8月起營收將明顯好轉,尤其iPhone 5將採用新型連接線和連接器設計,尺寸縮小,並可望導入MagSave的防拉扯設計,由於電子迴路設計具技術難度,每組ASP將較舊型提高3倍至2-3美元。

且根據過去的經驗顯示,在全新改款的iPhone上市時連接器ASP較高,對毛利率拉抬的效果也較顯著,因此預估今年第3季正崴的毛利率將顯著跳升,可望較上半年明顯好轉,預估毛利率可望上升至12.42%,每股稅後盈餘1.35元。

法人指出,正崴本業受惠Apple新產品上市,加上進入通路銷售旺季,營收可望持續走高至第4季,營運動能轉強,且技術面短底成型,下半年持股相對安全。

不過法人也表示,正崴營收成長放緩、毛利率下跌,且因中國工資高漲、新機種設計投入較高的資本支出,所以今、明2年營業利益率難以回升到2008-2011年的水準,因此調降今、明2年的每股獲利,預估今年每股獲利不到3元。

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