華冠投顧盤後－融資落底，大多頭才剛開始！!!

國際股市漲多震盪：

週一提到美股財報的奇特現象，市場針對美股第四季的預估值，可以發現道瓊及S＆P500的第四季大致維持原先估值水準，但對於NASDAQ及費城半導體卻分別上修16％及3％，其中最特別的就是NASDAQ第三季大幅下修，而第四季卻又大幅上修，顯示我們原先所提及的銷貨遞延現象，亦即原先市場預期Win8、Ultrabook、iPhone 5對第三季業績就有不錯貢獻，但實際上的貢獻度將在第四季才會真正浮現，因此才出現市場大幅下修第三季，卻又大幅上修第四季的奇特現象，這也對於台股電子股後勢將是一大利多。昨晚8/14日歐元區公布第二季經濟數據，原本歐元區與德、法兩國的第二季經濟展望就不被正面期待，實際公佈結果也顯示經濟緊縮趨勢，但是卻優於市場預期，也激勵8/14日的歐股收盤上漲；而美國7月零售銷售數據顯著好轉，也符合我們先前提到下半年經濟將自7月起漸入佳境的看法，再加上目前廠商普遍表示基本面在8月中下旬開始有顯著好轉的現象，因此我們再度強調台股已經正式走勢多頭的腳步，雖然近期有來自國際股市漲多開始高檔震盪的影響，如技術面上國際股市及台股普遍遇到年初頸線高檔套牢區及半年線壓力線等因素，但這僅是短期現象，短線漲多休息無礙多頭趨勢，休息是為了走更長遠的路。

融資餘額落底，大多頭才剛開始：

目前台股的融資餘額約在1780億元左右，相當於今年年初台股7200點附近的融資餘額(1/18日融資餘額為1757億元)，也就是說去年12月中加權指數落底於6609點後，指數大漲600點才出現融資落底現象，這也就是所謂的融資落後指標，而眾所周知的是，台股在1/18日融資落底後，又再大漲1000點來到8200點，也是今年最好賺的一段多頭走勢。至於台股本次由7/25日證所稅立法完成後，一路大漲至今已達500點以上，然而融資卻是在上週五8/10日才出現融資落底現象，換言之，現在的台股根本就是籌碼清洗完成後的第一波上漲而已，因此我們不排除接下來台股有機會再次複製年初的千點行情，至於是小於千點還是大於千點，就只能依照接下來的國際經濟情勢而定，不過可以確認的是，現在只是剛漲第一段而已，台股還有一大段多頭可以走。目前台股已經出現被迫追價的買盤，自然股價越墊越高，也就越難買的下手，因此David要再度提醒投資朋友，現在是所謂「內資軋外資」的行情，外資已經開始回補持股，多頭噴出走勢正在成形，請投資朋友們一定要趕緊進場卡位，祝大家好股賺不停！

華冠投顧高閔漳分析師

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