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德意志:半導體下2季訂單放緩 看好台積電

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.08.09 00:00
德意志證券出具半導體產業報告表示,預估今年第4季至明年首季在庫存調整和需求影響下,訂單將放緩,待明年首季中旬由新庫存回補和28奈米產品看增,驅動基本面改善。仍看好台積電(2330-TW),列為首選,入股AMSL將對聯電(2303-TW)後市有負面影響。

德意志指出,預估台積電和聯電今年第4季營收將季減9-10%,明年首季營收將季減5-6%。預期4G智慧機晶片、28奈米產品,以及平板電腦晶片在ODM產品陸續上市,將持續看增。但PC、3G智慧機和消費性終端恐有進一波庫存調整。

德意志證券說明,預估台積電和聯電在產用率下降,將會降低40奈米晶圓價格,今年第4季至明年首季約降2-5%。預期台積電和聯電產用率將從第3季102%、85%,下滑至第4季88%、74%,明年首季更將降到83%、69%將可逐底,第2季將看增至94%、76%。由於股價通常領先產用率3-4個月,因此股價可望在9月落底。

德意志證券說明,台積電28奈米良率將在第3季將達60-65%,第4季達70-75%,明年首季更有80-85%的水準,和40奈米同期相比速度進程快了10-20%。預期聯電第3季28奈米良率將達15-25%,第4季達25-35%,明年首季為35-45%。

至於台積電投資ASML 310億元取得5%股權,德意志證券認為,由於聯電資產負債較為偏弱,加上調高先進節點投資設備,台積電此舉對聯電長期後市將有負面影響。

在個股表現上,德意志證券首選台積電,看好台積電在28奈米放量後,下半年股價將有優於大盤的表現,重申買進評等。但聯電28奈米可能因客戶訂單、結構獲利等因素,下半年仍有逆風。

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