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400億入股艾司摩爾 台積電3元股息不保

自由時報/ 2012.08.07 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕台積電宣布入股半導體設備大廠艾司摩爾(ASML),外資認為是半導體產業互相依存的必然,只不過這項投資高達台幣400億元,今年台積電資本支出又創歷史新高,若還要維持3元股利不變,台積電大概需要籌資因應。

繼英特爾之後,台積電宣布投入8.38億歐元取得艾司摩爾5%股權,另砸2.76億歐元(分五年到位)做為艾司摩爾的450mm(18吋晶圓)及極紫外光(EUV)研發基金,總金額超過400億元。不過這僅是英特爾的三分之一。

艾司摩爾是業界最先進的微影設備大廠,半導體廠要快速提高製程,維持18個月翻一倍的摩爾定律,就只能靠它。反過來說,艾司摩爾也只有三大客戶能吃得下微影設備的鉅額投資,就是英特爾、台積電和三星。艾司摩爾抓住這點,在今年推出「客戶聯合投資專案」,要求大廠一起出錢。 艾司摩爾釋股25%,英特爾已吃下15%,台積電5%,剩下的5%預料將由尚未表態的三星吃下。

不過摩根大通表示,台積電需要10奈米之後的EUV,現在就砸錢算是早了點,令人意外。依台積電製程藍圖,導入10奈米最快也要2015年,量產甚至會到2017年。

相形之下,英特爾在2014年就需要用到18吋晶圓技術,台積電等於比對手擁有2-3年的餘裕。

巴黎證券認為,艾司摩爾投資案,台積電付出的成本比英特爾少,但同樣取得先進製程門票。巴克萊證券則認為,這項投資有風險,買股價格雖比最新收盤價低了14%,但仍比艾司摩爾的五年平均股價高出75%,更何況還有匯損風險。

外資認為,由於支出龐大,台積電今年可能要發債來支應。野村證券估算,台積電今年要花台幣310億元入股艾司摩爾、2430億元用於資本支出(歷史新高)、還要發780億元的現金股利(每股3元),因此可能需要發債1140億元。巴克萊證券估計的發債金額較小,約在250-300億元台幣。

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