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2012年上半年表現最佳的中國股票型基金(截至6月30日止)

鉅亨網/Allison Kuo 2012.08.06 00:00
早在年初,市場上已有不少投資人預料中國股市2012年縱使不會出現2011年持續下跌的走勢,但也難有結構性行情。如今2012年已過一半,中國股市的走勢與市場的預期相當接近。在歐債問題干擾、經濟前景不確定性增加的情況下,中國股市於上半年表現持續震盪。儘管,今年上半年中國人民銀行兩度調降存準率、一次降息,而中國政府亦頻頻推出各項政策,例如:中國證監會宣佈降低滬深交易所交易費、提高QFII持股上限等措施,皆顯示中國政府對資本市場的重視,中國總理溫家寶更表示會將穩定經濟放在更加重要的位置,加深市場對中國政府將推出更多措施來提振經濟的預期心理。但在另一方面,各項總體數據卻依舊疲軟,中國FDI(外人直接投資)連續數月出現負增長、六月份匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)更下降至48.2,創下近七個月最低紀錄,顯示中國總體需求放緩以及經濟增長動力不足,導致市場信心飽受打擊。今年上半年(截至2012年6 月30日止)MSCI中國指數僅上漲3.9%,台灣核備銷售的27檔中國股票型基金(主要基金級別)今年上半年的原幣別報酬率平均為1.69%。

不過,在中國股票型基金組別中,今年上半年仍有8檔基金能夠在震盪的市場中獲取超額報酬,並成功擊敗大盤,其中瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金上半年上漲6.63%,高居該組別之冠;荷寶中國股票基金以及歐義銳榮中國股票基金則分別以5.62%以及5.22%的報酬率緊追在後。下我們便針對這三檔基金作更進一步的評析。

◆瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金

該基金的投資風格相當穩定,過去多數時期皆以大型均衡型的投資風格為主。相較於同類型基金,該基金持續對核心消費、醫療保健等防禦型類股配置較高的投資比重,而2012的上半年中國股市又以這兩類型股票的表現較為強勢,這也是該基金在今年上半年能有突出表現的主要因素。在醫療保健類股方面,該基金投資於該基金基準指數以外的利君國際醫藥控股公司、中國生物製藥有限公司上半年的漲幅分別達到130%以及20%以上,為該基金貢獻了不少超額報酬。在核心消費類股方面,則以該基金前十大持股之一的中國蒙年乳業公司的貢獻度最大,而該類股中的其他投資標的,包括:中國玉米油公司、維達國際控股有限公司、合生元國際控股公司等主要持股在今年上半年皆有15%至50%的漲幅,對該基金報酬表現亦帶來加分效果。除此之外,該基金的最大持股-騰訊控股公司,於上半年上漲約45%,亦使該基金的表現增色不少。

◆荷寶資本成長基金-荷寶中國股票

該基金的投資風格介於大型均衡型及成長型之間。基金的長期表現相當優異,基金經理人Victoria Mio於2007年5月開始接管該檔基金,而在這之後的?個年度,該基金皆有超越同類型基金平均的報酬表現。該基金在民生消費類股的選股佈局上,向來皆有相當出色的表現,以該基金相對基準指數而加碼的海爾電器、中國蒙牛乳業、中青旅控股公司為例,這些投資部位在今年上半年皆有15%以上的漲幅。另外,在過去幾年持續拖累該基金績效表現的金融類股,在今年上半年則是對該基金報酬表現貢獻度最大的產業類股,其中該基金在去年所買進的中國海外發展公司以及中國海外宏洋集團這兩檔股票,在今年上半年的漲幅皆超過40%,對於推升該基金的績效功不可沒。

◆歐義銳榮中國股票基金

在所有中國股票型基金當中,以該基金與MSCI中國指數的持股重疊度最高,截至今年6 月底止,該基金投資組合與基準指數的共同持股比例高達91%。因此,該基金的持股數量亦遠高於同類型基金,今年上半年,該基金的持股檔數平均約為150檔,是同類型基金組別平均約70檔持股數量的兩倍以上,而在其投資組合中有約達130檔股票的投資比重低於1%,這些正反映了該基金欲藉由參考基準指數並廣泛投資於眾多股票的方式,來掌握住市場上具有長期增長潛力的股票,而這樣的投資策略在今年上半年發揮了一定的功效。今年上半年,該基金投資組合中大部分的產業投資部位對基金報酬皆有正的貢獻度,其中以金融以及資訊科技類股的貢獻度較高。在各產業的選股配置方面,則以能源類股的表現最為優異,包括其前十大持股之一的中國海洋石油公司,以及其他較小的持股部位,包括:中國石油化工、昆侖能源等投資標的,皆能為該基金帶來部分超額報酬。

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