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油價漲 塑化報價揚

自由時報/ 2012.08.06 00:00
記者張慧雯/專題報導

7月原油報價大漲約20%後,推升塑化報價上揚,台塑四寶率先公佈7月業績,除台化(1326)因六輕停電開工率下滑,業績微幅下滑外,台塑(1301)、南亞(1303)、台塑化(6505)7月業績均較6月表現佳。

寶來績效基金經理人陳俊穎認為,塑化報價上揚並非因需求增溫,主要是原油價格走高、成本提升,目前看來,無論是歐洲、中國的需求都未有起色,雖然市場庫存量低,但一般來說,塑化股的小旺季在9-10月,估計8月報價不至於大幅提升,業績情形應與7月相當。

法人分析,受到今年第三季為中國輕油裂解廠的歲修高峰,預估未來上游原料供需將逐漸吃緊,包括:Sinopec Sabic Tianjin計畫將於8月下半月進行為期45天歲修,影響乙烯年產能約100萬噸、Sinopec Yangzi也於7月15日關閉兩條輕油裂解廠中一條年產能約35萬噸的乙烯產能,預估歲修約45天;原先已於6月20日展開歲修的台塑OL-1廠將於8月初重新啟動,但OL-2廠將配合政府安檢預計將於8月15日起檢修約30天,供應量減少,估計對乙烯價格將有強力支撐。

目前來說,法人多半看好台塑與台化下半年表現,認為兩家公司第三季將從底部彈升。

野村證券看好台塑產品週期提升,給予買進評等,台化後市獲利提升可能有限,中立看待;里昂證券則將台化納入「台股投資組合」。國內法人認為,台化可能會比台塑反彈幅度來得高,不過,陳俊穎則認為,上半年只有台塑一家獲利,因此,四寶中台塑仍是比較穩健的選擇。

野村證券指出,雖然終端需求仍疲軟,但預估台塑邁入2013年產品週期走揚,在主力產品PVC、燒鹼、PE帶動下,台塑後市獲利可回溫,加上長期看好美國天然氣業務,給予買進評等、目標價93元。

至於雖然獲利下滑,但台化主力產品PX、苯酚、SM和PS等今年仍健康,下半年潛在需求應可回溫,不過,隨著2013-2014年PX產能逐漸過剩,PTA、ABS也有新增產能,後市獲利提升可能有限,給予中立評等和目標價72.3元。

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