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股王大立光後市 巴克萊看好 巴黎證目標價僅420元

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.08.03 00:00
股王大立光(3008-TW)公布今年上半年自結稅前盈餘20.79億元,以目前13.414億元股本計算,每股稅前盈餘為15.5元。外資對大立光後市看法不一,巴克萊和野村證券仍有iPhone 5帶動,目標價分別上看690元、668元,但巴黎證券則保守看待,下半年回溫速度可能不如預期,給予目標價420元。

巴克萊證券表示,在新iPhone週期帶動下,看好大立光今年下半年至明年上半年獲利成長,維持加碼評等,將目標價從660元調升至690元,也調升2013年每股盈餘預估5%,

巴克萊證券指出,大立光在iPhone 5所搭載的800萬畫素和HD鏡頭驅動下,8月營收後市應可加速,預估第3季至第4季營收可成長22%、24%。過去12個月,大立光承受非蘋果陣營(宏達電、RIM以及諾基亞)砍單影響,但客戶混合交次已盡尾聲,預期蘋果在下半年佔大立光營收比達60%,以及iPhone可能的議價和更多800萬畫素、1200萬畫素鏡頭解決方案,加上基期低,2013年大立光每股盈餘可望看增43%,毛利率也會有41%的水準。

野村證券則說明,大立光5月股價至今已上揚37%,iPhone 5效應已多反映,由於iPhone 5放量速度可能不如預期,宏觀景氣風險仍存,因此將大立光從買進評等降至中立,並下修2012-2013年獲利預估8-11%,不過由於iPhone 5推出仍會激勵市場情緒,因此將目標價從620元上調至668元。

野村證券指出,大立光在iPhone 5 800萬畫素和HD鏡頭訂單配合仍穩健,不過由於iPhone 5部分零組件良率問題,下半年營收可能會較不如預期,因此野村證券預估第3季至第4季營收成長為9%、5%,毛利率也可能低於市場預期。

野村證券也說明,2013年市場轉進1200萬畫素鏡頭的速度可能較800萬畫素鏡頭趨勢放緩,主要原因在於手機廠商對於採用更高畫素的解決方案顯得謹慎。雖然亞馬遜在今年底可能成為大立光在創新應用設計的客戶,不過貢獻應該也有限。

巴黎證券對大立光後市保守看待,認為市場對於iPhone 5能驅動後市,營收可季增20%的預期太樂觀,巴黎證券預期應是溫和的季節性成長,毛利率提升空間也有限,隨著市場競爭和平均產品壓力,下半年回溫速度可能不如預期,給予減碼評等,以及目標價420元。

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