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中國製造業擴張動能弱 寶華:築底成型 有望反彈回穩

鉅亨網/鉅亨網記者王以慧 台北 2012.08.02 00:00
中國物流與採購聯合會發布7月中國製造業採購經理指數(PMI)為50.1%,較6月下滑0.1個百分點,且低於去年同期0.6個百分點,顯示目前製造業擴張動能持續疲弱,寶華綜合經濟研究院表示,7月為傳統製造業淡季,雖PMI指數持續向下,但與歷年相比,呈現溫和回落態勢、且跌幅較前幾月已有所收斂,因此,製造業築底態勢已然成形。

寶華指出,7月PMI多項指標雖持續呈現下滑、但幅度已較上月明顯收斂,尤其日前中國召開政治局會議時提出將「加強和改善宏觀調控」,主要方向為加大財政政策和貨幣政策對擴內需及實體經濟的支持,市場多預期將有較為明確的刺激經濟政策推出。

寶華認為,若搭配過去數月基礎建設審批進度的加快及落實,第3季中國製造業PMI有望反彈回穩。

若以11個細項指數加以分類,寶華表示,象徵「生產活動」的生產指數雖回落,但指數維持51.8%的擴張速度,然而,積壓訂單指數與採購量指數分別為41.9%及46.8%,顯示生產活動的持續力不佳且企業增產保守;而象徵「內外市場需求」的新訂單、新出口訂單以及進口指數分別為49%、46.6%及45%,皆呈現收縮格局,也同步顯示市場需求仍疲弱,恐將影響未來製造業生產動能。

不過,原材料庫存略升至48.5%,產成品庫存指數大幅回落至48%,隱含企業去庫存接近尾聲,隨著補庫存週期啟動,製造業活動將有機會反彈。

另外,若從製造業大、中、小企業表現觀察,大企業PMI連4個月回落至 50.3%,寶華指出,大企業中有相當高比例為國營企業,表示經濟下行且需求不振的態勢下,曝露以往過度投資致產能過剩的弊病;不過中小企業PMI回升,其中小企業PMI 回升0.9個百分點至 48.1%,顯示在政府積極扶持及信貸支持下,中小企業經營困境稍獲舒緩。

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