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聯發科再度上修出貨預估 外資叫好 調升獲利預期

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.08.01 00:00
聯發科(2454-TW)法說後市展望佳,預估第3季營收增13-18%,毛利率上揚,並再度上調全年智慧手機晶片出貨量至9500萬套。外資反應也多正面,調整後市獲利預期。巴克萊證券重申加碼,列為首選名單。高盛證券看好毛利率持穩,預期2014年獲利看增14%。但花旗則認為價格競爭仍存,預期毛利率可能下滑。

聯發科第2季稅後獲利33.57億元,季增34%,每股稅後盈餘2.95元,在智慧機晶片加值下,第3季營收估增13-18%,毛利率上揚,並再度上調全全年智慧手機晶片出貨量,後市展望佳。

巴克萊證券表示,聯發科第3季智慧機晶片營收超過功能機晶片的黃金交叉已顯現,由於聯發科預估第3季智慧機IC晶片出貨量第3季至第4季看增,今年智慧機IC晶片出貨量從7500萬套提升至9500萬套,加上聯發科庫存水位已下降,而收購晨星效應已顯現,看好其後市,重申加碼評等和目標價340元,列為首選名單。並將2012-2013年每股盈餘上調6%、4%。

高盛證券指出,聯發科上調全年智慧手機晶片出貨量,預期聯發科將增加中國市場WCDMA市佔率達50%,而EDGE解決方案在今年第3季市佔也將快速成長。因此微幅上調2012-2014年營收預期,也將今年每股盈餘上調2%雖然市場競爭激烈可能影響獲利,但高盛證券認為聯發科可望受惠EDGE智慧機需求強勁和毛利率持穩,2014年獲利應可年增14%。

摩根大通證券也指出,正向看好聯發科智慧機晶片營收超過功能性手機,聯發科明年放量TD智慧機解決方案將放量,而EDGE方案也將在明年第2季出貨,聯發科已WCDMA加強TD/ EDGE市場也助於減省成本結構。不過,EDGE短缺的情況可能讓展訊有機會。此外,PC ODD因PC需求和Ultrabook影響,下滑速度快於預期,PC ODD毛利率較高,在此產品組合下,可能會影響手機業務獲利改善。

花旗環球證券認為,聯發科第3季毛利率在雙核產品驅動應可短期持穩,由於聯發科較高通低階雙核方案早上市,預期聯發科6577在第3季仍有相當獲利。不過隨著高通8225晶片在第3季底上市,以及展訊雙核心和4核心HSPA解決方案在今年第4季至明年首季問世下,預期激烈的價格戰仍將起,因此花旗旗預估聯發科毛利率可能降至40%,2013年仍可能再降低。

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