可成Q2獲利低於預期 外資聯手下修目標價

德意志證券表示，可成後市可能因智慧機低轉進中低階和商品化，以及可成智慧機客群放緩影響，加上宏觀景氣放緩下，OEM廠將會嘗試更多差異化材質以降低成本，給予可成持有評等，但將目標價從190元調降至175元。

德意志證券指出，可成第2季每股盈餘2.01元，季減45%，年減36%，低於德意志和市場預估，主要原因為匯損和稅率問題。至於上周可成蘇州廠工安意外，德意志證券說明，工安意外可能會讓市場擔憂可成執行力，不過可成已正在調查，也強調對產能不構成影響。但因第2季業績表現和稅率問題，調降2012年獲利預期8%，可成後市可能因產品組合和市場經濟受到影響，因此將目標價從190元下調至175元。

瑞銀證券則指出，可成蘇州廠工安意外可能影響蘇州廠CNC機台產能，也可能連帶影響第3季營收後市。不過，瑞銀證券認為，真正的問題應是終端需求疲軟，更甚於轉單的疑慮。因此瑞銀將可成評等從買進降評至中立，目標價從230元降至170元，也將原先第3季至第4季營收預估值從12.8%、17%，下調至5.6%、10.8%，同時調降2012-2014年每股盈餘預估值至13.83元、15.64元、16.85元。

美林證券則指出，市場對可成下半年後市恐過於樂觀，美林證券認為，主要智慧機客戶如宏達電(2498-TW)、RIMM、摩托羅拉等正失去市佔率，加上Ultrabook訂單由於NB市場情緒疲軟可能會延遲推出，此外雖然市場看好可成將供應iPhone、iPad和 iPad mini，不過美林認為仍會是鴻海主導，蘋果訂單對可成貢獻可能有限。重申劣於大盤評等，將目標價從184元下修至156元。

匯豐證券指出，可成下半年成長動能將因智慧型手機的成長趨緩受限，加上NB新款機殼出貨趨緩，雖然整體競爭性仍維持完整，維持加碼評等，但下修今明兩年獲利預估分別13% 、16%，預估今明兩年每股盈餘分別為14.2元、16.5元，也下調目標價從265元下調至203元。