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投顧:景氣未探底 再衰退機率小

中央商情網/ 2012.07.27 00:00
(中央社記者潘智義台北2012年7月27日電)國泰投顧認為,全球未到景氣谷底,不過二次衰退的機率卻很小,因為各國決策者仍有籌碼,可以推動貨幣寬鬆政策,尤其是新興市場。

國泰投顧指出,希臘大選結果,偏向先前預期的較好情況,希臘無序退出歐元區的風險大幅降低。此外,6月底歐盟峰會,讓即將被降評的西班牙逃過一劫,並為統一銀行監管奠定基礎。

國泰投顧表示,全球景氣動能轉弱,不過通膨壓力舒緩,美國製造業指數(ISM)下降到49.7,其中新訂單指數創下911事件後最大降幅,其他在6月採購經理人指數(PMI)數據也低於50的國家,還有法國、德國、義大利、英國、巴西,以及日本。

不過,中國大陸PMI採購經理指數則勉強落在50以上,全球製造業放緩,除因歐債風暴重創之外,中國大陸等新興國家先前力抗通膨,所採取緊縮政策也正在發酵。

國泰投顧強調,景氣動能趨緩,使5、6月油價大幅走緩,有助於紓緩美國、中國大陸等原物料進口國的通膨負擔。以美國為例,當油價下跌20%時,消費者物價指數(CPI)縮減幅度可達0.5%。國泰投顧分析,2009年以來歐洲央行(ECB)持續釋放短期流動性,再融資利率維持在低檔,歐元銀行同業拆放利率隨而走降,銀行間短期資金借貸利率趨於零,進而引導市場利率走低。不過這對於急需寬鬆資金的歐洲銀行還不夠,歐元區降息仍難有顯著振興效果。

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