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富蘭克林:利空反覆測試 投資布局股債兼顧為宜

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.07.27 00:00
儘管6月底的歐盟峰會暫時緩解市場疑慮,但由於西班牙紓困與希臘債務等問題重燃市場對歐債的疑慮。富蘭克林證券投顧表示,在利空消息反覆測試市場情況下,未來投資布局應以股債兼備為佳,其中債券以美高收益債、新興債為佳;股票則是美股與新興亞股。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人貝西.霍弗曼表示,過去幾年美國企業均致力於提升流動資產部位並降低資產負債表的槓桿水準,而寬鬆的融資管道更使企業得以發行債務並延長債務年限,有助降低再融資風險。至於新興國家則是基於利差優勢仍在,加上財務體質健全,未來仍具政策彈性以因應景氣變化。

根據惠譽統計,今(2012)年底到期的債務規模僅占整體高收益債市的1.1%,預估2012-2013年到期的債務規模也分別僅占2.9%、4.8%,因此,在企業維持保守的營運策略與充足流動性的情況下,估計可讓企業延續良好債信發展。

在股市部分,富蘭克林證券投顧表示,儘管短期內經濟數據與企業獲利不如預期恐引發股市修正,但比起其他已開發國家股市,美股仍相對占有優勢,尤以兼具防禦特質與豐富投資題材的生技基金為佳;至於新興股市方面,則可鎖定新興亞洲為主,尤其是側重內需的亞洲小型股。

展望後市,富蘭克林證券投顧指出,因多項國際重大會議,包括西班牙銀行業確切援助金額、德國對歐洲穩定機制(ESM)是否符合憲法的判決、歐洲穩定機制(ESM)直接注資銀行的技術性問題討論等均延期至9月才會進行討論,在歐洲國家經濟欲振乏力、改革調整為一漫長過程,期間市場的質疑與揣測都可能使風險性資產走勢震盪。此外,8月份亦需特別關注希臘於將有31億歐元債務需償還給歐洲央行,與西班牙的債券標售狀況。

此外,聯準會和歐洲央行均將於8月初召開利率會議,若今(27)日公布的美國第2季經濟成長率初值滑落至1.5%,甚至更低水準,則預期將加深市場對QE3的期待,美銀美林證券就認為,QE3可能在9月份就會推出。

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