俄羅斯石油公司終于表達了對俄英合資的秋明英國石油公司（TNK-BP）的興趣。俄羅斯石油公司昨天發布公告稱，正在研究收購英國石油公司（BP）所持股份的可能性。這樣，TNK-BP俄英股東之間的角力在某種意義上變成了“三國演義”。
俄石油的胃口
英國石油公司今年6月1日宣布，准備出售其持有的TNK-BP的50%股份。上周，該公司的俄方股東AAR財團表示，准備以“目前的市場價格”收購其中一半（即公司25%）的股份。《生意人報》的消息人士稱，這將是大約70至100億美元的交易。此外，俄方股東計劃在未來五至七年退出TNK-BP以獲得現金或母公司BP的股份。
俄羅斯石油公司表示，准備收購BP持有的全部50%股份。俄羅斯石油公司發布的公告稱，已經與BP商定開始股份收購談判並簽署了保密協議。俄羅斯石油公司還表示，已經了解AAR財團有興趣按照股東協議購買BP持有的全部或者部分股份。
BP証實將同俄羅斯石油公司開始談判。該公司發言人說：“BP對俄羅斯石油公司有興趣收購股份表示歡迎。"但"談交易結構還為時尚早，俄羅斯石油公司僅表示同意談判。”俄羅斯石油公司也在公告中說，不保証交易能夠完成。
《生意人報》稱，未來90天內，BP將同AAR財團進行談判。與此同時，為開始收購交易，俄羅斯石油公司還需要經AAR財團同意，了解TNK-BP股東協議的內容。
TNK-BP成立于2003年，由BP和AAR財團在俄羅斯和烏克蘭的資產整合而成，目前是俄羅斯四大石油公司之一。BP和AAR財團分別持有公司50%股份。過去幾年里，俄英股東因公司發展戰略、人事問題等方面的分歧多次發生矛盾，公司執行官弗里德曼也在不久前辭職。他表示，這種雙方各持股一半的管理方式不完善，已經過時。
俄羅斯石油公司此前曾嘗試成為TNK-BP的股東。2011年初，俄羅斯石油公司同BP商定建立戰略同盟，共同開發北極並進行換股交易。但這一合作被AAR財團以違反股東交易為由向法院起訴而未能成功。為擺脫當時的矛盾局面，俄羅斯石油公司和BP曾計劃收購AAR財團的股份，但收購建議被後者拒絕。
在6月初BP宣布准備出售股份後，俄羅斯石油公司的新任總裁、負責能源事務的前副總理謝欽曾表示，從未考慮收購TNK-BP股份的問題。他當時說："我們從未這樣考慮。目前這是新的情況，市場還在發展之中。"但顯然，一個多月後，俄羅斯石油公司的正式立場發生了變化。俄羅斯石油公司表示，這一交易符合交易雙方股東的利益，也有助于交易對象--TNK-BP的繼續發展。俄羅斯石油公司發言人強調："總裁謝欽將繼續擴大對市場的重量級影響力。"
按照俄羅斯石油公司的說法，收購TNK-BP股份不僅是有吸引力的商業建議，也反映了市場的需求。兩家公司的協作將產生積極的協同效應：雙方在奧倫堡州、薩馬拉州和東西伯利亞的項目可以在開採、物流、銷售和天然氣業務等方面進行合作。
目前還不清楚這筆交易可能的價格。BP和AAR財團均未公布TNK-BP資產價值評估的結果。根據不同數據，公司價值可能在400至700億美元之間。目前TNK-BP的市值為370億美元。
政府表態曖昧
俄羅斯政府目前對俄羅斯石油公司入股秋明英國石油公司一事態度謹慎。《生意人報》的消息人士稱，這一問題已經在能源部和總理那里進行了討論。
能源部長諾瓦克昨天表示，從增加國有公司市值方面看，俄羅斯石油公司收購TNK-BP可能是好事，這將擴大其業務基礎，提高公司市值。但他說：“總體上我認為，外國公司應該持有部分股份。這將提高競爭力，這是正確的。”
經濟發展部部長別洛烏索夫則強調，可能進行的這筆交易應該獲得政府的同意。他表示，如果俄羅斯石油公司先整合資產，之後再出售或者私有化，將是非常好的行為。
聯邦反壟斷局局長阿爾傑米耶夫要求俄羅斯石油公司提交有關交易的材料。他說，反壟斷局的立場將是謹慎的，因為“我們不希望看到油品市場的壟斷。”
《生意人報》說，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫沒有透露謝欽是否同總統普京就此事進行過討論。
顯然，政府目前對這筆交易的態度是模棱兩可的。一方面，俄羅斯政府樂于看到能源資產的整合，這對于行業發展和資產增值是有好處的。但另一方面，政府擔心BP的退出會對俄羅斯的投資環境產生不利影響，而俄羅斯石油公司的擴張可能使油品市場的壟斷行為進一步加劇。
最終，俄羅斯石油公司收購TNK-BP股份的交易可能成為謝欽同本屆俄羅斯政府領導人：總理梅德韋傑夫和主管能源事務的副總理德沃爾科維奇之間的博弈。由于後者正努力限制謝欽在能源行業的影響力，問題的解決很可能需要上升到總理甚至總統層面。
“三國演義”
在俄羅斯石油公司宣布啟動股份收購交易後，TNK-BP股權結構的變化有了新的可能。首先，不排除這是俄羅斯石油公司和BP一起向AAR財團施壓，以第三方介入的方式抬高AAR財團對25%股份的報價。與此同時，BP未必會同意出售其持有的全部股份，畢竟這是其擁有的收益率最高的資產（去年分紅37億美元）。這意味著，俄羅斯石油公司和AAR財團都未必能夠獲得TNK-BP的控股權。
其次，俄羅斯石油公司未必希望BP徹底退出俄羅斯市場。因為這將使TNK-BP失去英方的先進技術和高水平管理人員，未來的開採量可能降低。而且，俄羅斯石油公司仍有興趣同英國石油公司進行戰略合作，不排除在TNK-BP股權發生變化後，雙方仍會進行北極開發合作和換股的交易。
對于俄羅斯石油公司來說，收購交易一方面可以增加俄羅斯國內市場份額，還能夠幫助其成為全球最大的石油開採商。如果這樣，獲得TNK-BP的控制權將非常重要。因此，俄羅斯石油公司還可能進一步蠶食AAR財團的股份。作為與國有公司對等持股的合作伙伴，AAR財團可能因面臨政治壓力風險而被迫退出。
還有一個有意思的情況。英國石油公司透露，除AAR財團和俄羅斯石油公司之外，還有其他公司對TNK-BP的股份表示了興趣。BP沒有透露有關公司的名稱，但根據英國媒體報道，提出收購邀約的包括兩家中國的國有能源公司--中石化和中海油，中國媒體不久前還就此熱炒了一番。考慮到這兩家公司日前均以高溢價的大手筆實施資產收購交易，不排除對TNK-BP的股份也能夠開出一個令BP"驚喜"的天價。但將這筆交易放在俄羅斯能源行業的具體投資環境下，不得不說，中方獲得25%乃至更多股份的希望是渺茫的。但如果能夠以提供收購資金的方式同俄羅斯石油公司合作，也許能從肉鍋里中分一杯羹。
作者觀點不代表俄新社立場