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高盛匯豐 喊賣F-TPK

自由時報/ 2012.07.25 00:00
〔自由時報記者陳梅英/台北報導〕對Win8帶動的觸控面板效益不看好,匯豐證與高盛證兩大外資喊賣F-TPK(3673),其中,匯豐證將F-TPK目標價下修至243元,為全市場最低;高盛則預估F-TPK獲利高峰已過,今、明兩年獲利將大幅衰退,今年每股稅後盈餘僅20.33元、明年11.94元,是所有外資中最悲觀者。

F-TPK獲利逐年衰退

目前外資對F-TPK多空看法多來自於Win8效應能否抵銷iPhone5訂單減少衝擊,樂觀者認為,Win8帶動大尺寸NB採用觸控,F-TPK應是最大贏家;但高盛、匯豐證則從價格、產能等現實面分析,直指市場對Win8商機太樂觀。

高盛與匯豐證認為,在全球經濟不確定因素下,消費者是否願意多掏出錢來購買搭載Win8的平板或NB,有待檢驗;尤其,以目前F-TPK的生產線要搶食大尺寸觸控商機恐怕不具生產效益,難以跟面板廠競爭。

高盛舉例,9.7吋觸控面板在4.5代線可以切割16片,每片平均單價為40美元,但13.3吋的NB面板在4.5代線只能切割8片,每片平均單價只有50美元,因此,除非在更大世代線生產,否則對F-TPK而言,大尺寸觸控僅是有助於產能填滿,卻無益於獲利成長。

此外,觸控技術還在持續演變中,蘋果iPhone5變節採in-cell只是剛開始,傳言中的7.85吋iPad mini將採薄膜觸控技術,就算F-TPK仍有機會擠入供應鏈,但iPad mini可能會轉過來衝擊到現在讓F-TPK賺錢的iPad市場,且明年iPad也可能跟進採用薄膜觸控,屆時F-TPK過去兩年積極擴充的玻璃觸控將有化為泡沫危機,也是兩大外資無法對F-TPK樂觀原因之一。

8/9法說 釋外界疑慮

高盛昨修正對F-TPK獲利預估,並將F-TPK目標價從345元調降至265元。昨日台股盤中跌破7000點,F-TPK也一度跌破今年低點327元,唯護盤買盤進場,F-TPK尾盤拉升,最後小紅作收。

F-TPK將於8月9日召開法人說明會,屆時上面這些疑問勢必也會成為法人說明會的重點;F-TPK受大客戶蘋果調節訂單影響,6月營收月減1成左右,預期7、8月業績仍然偏淡,9月才會有起色。

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