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〈分析〉中鋼獲利恐創10年新低!定存概念股不敵景氣...

鉅亨網/鉅亨網記者胡薏文 台北 2012.07.20 00:00
中鋼(2002-TW)今天開出9月銷盤價,如法人先前預期,大降5.01%,同時還將追溯自7、8月。不僅外資調降中鋼今年獲利預估,中鋼也坦承,第3季的獲利壓力很大,如根據外資估算,中鋼今年稅前盈餘下修至100億元左右,也將是中鋼2002年,逾10年以來的獲利新低,如以每股稅前盈餘不及0.7元,以中鋼目前股價估算,明年的殖利率恐將被擠出「定存概念股」排行榜。

中鋼多年來都是許多「股票定存族」最愛的「定存概念股」之一,中鋼在產業的龍頭地位,以及多年來不管景氣好壞,都可維持穩定的獲利,是中鋼最受青睞的主要原因。不過歐債風暴拖累全球景氣,去年下半年來搗蛋一次,今年繼續歹戲拖棚,讓全球都賠上了經濟成長率,中鋼對產業景氣的研判,也出現「計畫趕不上變化」,轉折、旺季效應一再落空。

中鋼上半年時,以接單回溫狀況觀察,原本預估第2季為轉折落底,第3季起隨需求回溫,產能利用率將可持續拉升,因此5月底開出7、8月盤價時,仍以成本因素為主要考量,以平盤開出,但沒想到大陸、國際鋼價都撐不住,也使得中鋼9月盤價「補跌」,甚至得追溯自7、8月。

法人指出,中鋼第3季盤價不漲反跌,在整個獲利模型的推估上,消長之間,獲利差距擴大,這也是外資陸續「開槍」,下修中鋼今年獲利的主要原因。法人對於中鋼第3季的獲利表現,已不再期待,將轉為觀察第4季能否出現期待的「旺季效應」,也將攸關中鋼今年獲利能否站上百億元的最重要關鍵。

中鋼將於7月26日除權息,配發1.01元現金股利、0.15元股票股利,雖然以本周盤價估算,現金殖利率仍達3.7%,不過法人已對中鋼今年獲利提出預警,連帶影響的,將是明年股息的配發數字,恐難達到今年相同水準,因此填權息走勢,並不被法人看好。不過如果中鋼股價回檔,以今年獲利估算,本益比經過適當修正,如純以「定存」概念考量,則是值得分批超長線佈局,待景氣反轉,也將有超額利潤可期。

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