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股跌債漲 投資人財富重洗牌

中央社/ 2012.07.17 00:00
(中央社記者許湘欣台北17日電)第2季市場動盪造成財富洗牌,國內100多萬名基金投資人資產產生變化,過去1季,股票基金投資人資產每人減少逾新台幣2萬元,相對債券基金投資人每人資產卻增值1萬6000元。

德盛安聯投信今天舉行投資展望記者會,投資長張惟閔指出,根據投信投顧公會統計,過去 1季股票基金規模蒸發新台幣376億元,債券基金規模逆勢增長303億元,換算成每位受益人持有的資產,債券基金投資人每人資產平均增值1萬6000元,相反的,股票基金投資人資產縮減,每人減少超過2萬元。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,過去 1季市場動盪,防禦性投資策略勝出,展望未來,在歐洲政策不足、美國經濟低成長的現實下,全球經濟依然面臨各種挑戰,投資人手中仍應持有債券。

觀察基金規模變化,過去 1季「債優於股」,一方面反映市場波動,MSCI全球指數過去 1季下跌6%,債券相對抗跌;另一方面反映銷售狀況,國內投資人過去 1季更偏好債券,投信投顧公會資料顯示,6月大量淨申購的賣座基金中,債券占最大宗。

張惟閔分析,預期未來市場不排除持續波動,目前投資應採取「買品質,也要買超值」策略,投資人除了持有債券做為核心配置,加強投資組合的防禦性外,雖然股票過去 1季表現不佳,但其中不乏被錯殺的超跌市場,比如中國,建議可以用分批進場或透過定期定額方式掌握跌深反彈行情。

投資策略上,許家豪建議,投資債市在追求收益外,仍應兼顧品質,以高品質的信用債券作為核心,利用組合債把投資等級債、高收益債及新興市場債納入投資組合。

許家豪認為,目前投資人同時面對歐洲債務問題、美國財政斷崖、救市政策觀望等危機,但又看到美國房市落底、中國政策轉鬆等轉機,在公債價格偏貴,股市波動加劇下,信用債券這個時候最適合作為核心資產。

許家豪利用7大價格驅動因子,包括經濟狀況、貨幣政策、通膨展望、財政狀況、供給需求、市場偏好及長期合理價格,篩選出目前最適合投資的債券標的,結果發現,投資等級公司債與新興市場債目前相對看好。

許家豪指出,景氣混沌不明下,公債提供保護作用,但從價值面來看,公債價格偏貴,相對來看,投資級債券下半年發債量減少,但資金看中投資級債基本面佳,今年來不斷流入,後市仍看好。此外,新興市場債擁有較佳的財政體質與經濟成長,同樣具備投資吸引力。

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