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資金洗牌 美股基金轉淨流出15億美元 新興市場吸金近7億美元

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.07.16 00:00
為挽救低迷不振的景氣,各國央行紛紛使出降息策略,已開發國利率更趨近於0,導致資金大洗牌,紛紛轉向籌碼充裕的新興市場。根據EPFR統計,上周整體新興市場淨流入達6.95億美元,優於整體已開發市場的14.58億美元淨流出,而美股基金則在企業財報預期下修影響下,大舉流出15億美元。

進一步分析,新興市場在基本面與政策面加持下,成了風險偏好回升下的資金首選。其中全球新興市場持續第6周吸金,歐非中東也連續3周淨流入,改寫3月以來最長吸金周數紀錄,此外,亞洲(不含日本)則是終結10周淨流出,上周淨流入達1.5億美元,創下近20周單周吸金之最。

摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析,受惠於原物料價格大幅回落,減緩通膨疑慮,讓新興國不僅再行緊縮措施,甚至也加入降息行列,進而促使資金流向股市。此外,多數新興國家財政體質健全,具充足籌碼應對景氣放緩衝擊,因此股市較已開發市場將更具支撐。

至於亞洲市場部分,摩根JF亞洲基金經理人李忠翰表示,亞洲(不含日本)的經濟體質一向優於其他市場,雖受限於市場風險偏好陷入盤整,但目前亞洲(不含日本)預估本益比達9.6倍,低於長期平均值一倍標準差,也僅次於金融海嘯時水平。從歷史經驗來看,以目前本益比預估,未來12個月約有3成的上檔空間。

李忠翰指出,中國人行1個月內降息2次,顯示中國政府已開始增強政策強度,而資金寬鬆對股市的驅動,預估將在下半年逐步顯現,屆時將增添亞洲(不含日本)股市的吸金魅力。

此外,5月以來,亞洲(不含日本)企業獲利包括新加坡、泰國、菲律賓及韓國,預估開始呈調升趨勢,也是歷經1年調降後首次轉正。就產業類別來看,則以科技及循環性消費品調升最多。李忠翰指出,隨著企業獲利預估上調,顯示亞洲經濟已逐漸脫離谷底,準備向上翻揚,對股市後市成長空間具支持空間。

摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)則表示,國際油價回穩,挹注歐非中東股市上升動能。而現階段全球市場在景氣趨緩與寬鬆政策支撐之間拉鋸,白祐夫表示,新興歐洲股市價值面將有助於提供支撐,以俄羅斯為例,目前指數本益比低於5倍、股價淨值比僅0.8倍,預料投資價值將吸引資金持續進駐。

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