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德意志:台灣半導體供應鏈股價8-9月築底 首選台積電3檔

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.07.16 00:00
德意志證券出具半導體策略,由於全球IC設計大廠庫存調整,預估台灣半導體供應鏈今年第4季底至明年第1季在庫存和獲利修正周期築底。台灣半導體相關廠股價通常較獲利周期先行3-4個月,股價也將在今年8-9月築底,建議採取防禦性策略,首選台積電(2330-TW)、聯發科(2454-TW)和義隆(2458-TW)。

德意志證券指出,看好台積電和義隆,主要是下半年獲利動能仍具彈性,也加入聯發科(2454-TW)為首選名單,看好與晨星(3697-TW)合併的效益,但將晨星自首選名單移除。

德意志證券也指出,晶圓代工廠下半年應不會如2008年金融危機時所處的下降周期。預估台積電和聯電第3季營收皆可季增3%,會低於市場預估的6%。今年第4季至明年首季由於客戶庫存調整,營收下滑幅度約為4-10%。由於今年下半年IC設計庫存天數略高歷史水位,因此相較於2008年第4季低迷情況是來得好許多。

德意志證券說明,封測廠仍需要看到資本支出減少,預估第3季日月光(2311-TW)和矽品(2325-TW)營收季增3-5%,但由於需求不明朗,加上資本支出計劃積極,在今年第4季至明年上半年將有更多平均產品單價和獲利的壓力。

而IC設計廠商,德意志證券也說明,近期由於整體需求和宏觀景氣保守,預估IC設計族群第3季可能僅有溫和的成長。至於基板部分,新產周期將主導第3季後市,景碩(3189-TW)由於有線/無線客戶訂單和28奈米基板業務放緩,預估營收季增僅4%。而欣興(3037-TW)在蘋果產品導入HDI PCB驅動下,將有營收季增12%的成績。

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