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降息風吹起風險性資產行情 投信:新興債市利差優勢仍在

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.07.13 00:00
為刺激經濟成長,包括歐盟、中國、巴西、南韓等央行陸續祭出降息策略。富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可.哈森泰博認為,新興國家即便降息,但其利差優勢仍在,其中巴西的利率在20國集團中(G20)僅次於俄羅斯及中國,未來這些新興市場仍有充裕政策彈性因應景氣變化。

哈森泰博表示,新興國家基本面相對穩健,平均負債占GDP比重僅約4成,加上信評公司也陸續調升債信評等,例如,標準普爾便在7月初上調菲律賓外幣長期債務評等至BB+、巴西與南韓進一步提出振興經濟計劃、紛擾多時的匈牙利也可望與國際貨幣基金及歐盟重啟融資協商,這些都是帶動新興債市上漲的重要動能。

根據EPFR統計,今年以來27週中就有22週資金淨流入新興國家債券型基金,預估新興債市的利差優勢將持續吸金,尤以新加坡、印尼、韓國及馬來西亞等與中國經濟成長連動性高的國家最被看好。

儘管近期市場仍充斥著經濟與歐債等不確定雜音,使資金流向美元資產避險。不過根據摩根士丹利表示,從目前市場和基本面來看,新興市場貨幣評價仍相對便宜,且大部分已反映新興市場未來成長之風險。

哈森泰博表示,美國財政問題持續延宕,明(2013)年甚至可能面臨財政懸崖的困境,且比起其它基本面穩健的新興國家貨幣,美元仍顯疲弱,加上長期新興市場貨幣仍具升值利基,建議可趁匯市大幅波動時進場體質佳的新興國家原幣債市,以期同步受益於債市及匯市之漲升行情。

天達投顧也指出,新興債市近期利多頻傳,除了南非將被納入花旗世界政府債券指數成份外,包括土耳其、菲律賓近日也獲信評機構調升其債信評等。此外,摩根大通也預估,2012年新興債市資金流入仍將達500-600億美元,因此預料下半年可望持續吸引更多資金流入。

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