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〈分析〉蘋果光失靈頻率增 訂單不等於旺季效應保證書!

鉅亨網/鉅亨網記者胡薏文 台北 2012.07.11 00:00
電子下游族群第2季業績出爐,其中市場原本期待最高的「蘋果派」,尤其是蘋果業績純度愈高的供應鏈,6月業績低於預期的狀況愈多。從首季財報到第2季業績,蘋果光「失靈」的頻率大增,當下半年市場都期待蘋果新品iPhone 5、mini iPad上市,帶旺業績,但包括搶單,以及蘋果新品確定的上市時程,仍將對旺季效應造成干擾,今年下半年,蘋果單並非供應鏈的旺季效應保證書!

全球景氣趨緩,在消費性電子產品部分,去年下半年到今年上半年,蘋果在智慧手機、平板電腦、超薄筆電等3大產品領域所向披靡,蘋果新品上市日期,不僅被視為最高機密,緊扣消費者心弦,排隊搶購、缺貨成為行銷高招,不過從第2季的「蘋果派」業績來看,New iPad的新品效應,似乎失靈,而運用新品上市的行銷策略,在iPhone 4與4S的銷售,也變成「砸到自己腳」,讓新舊產品交替期業績下滑超出預期。

蘋果最大的組裝廠為鴻海(2317-TW),鴻海第2季繳出7296.53億元、單季歷史第3高的成績單,大致符合預期,不過鴻海第2季的營收季減率為7.63%,而鴻海往年的業績表現,首季往往是最淡的一季,第2季業績通常都優於首季,今年第2季雖有New iPad新品上市,但蘋果光強度顯然不敵首季,讓鴻海第2季業績出現罕見較首季下滑的狀況。

而與鴻海類似的狀況,也發生在正崴(2392-TW)身上,正崴為蘋果零組件代工、通路「雙概念股」,法人原本預估第2季業績,季增2位數將可輕鬆達陣,但6月蘋果光轉弱,6月合併營收滑落至64.07億元,月減率13.58%,也使得第2季單季合併營收207.41億元,僅較首季成長2%。

在蘋果產品電池供應商中,同樣的狀況也發生在順達(3211-TW)身上,法人指出,蘋果占順達業績比重超過5成,因蘋果調整出貨,6月營收24.15億元,月減13.7%,雖然第2季單季營收77.2億元、季增率24%,創下歷史新高,但是6月單月的表現,還是讓法人捏把冷汗。

景氣趨緩,電子業對於今年下半年的旺季效應,多轉趨保守,原本有蘋果新產品加持的「蘋果派」,旺季效應原本較被看好,但是在景氣趨緩,其他客戶代工訂單可能都得面臨下修,蘋果供應鏈間搶單廝殺也更激烈,法人指出,組裝代工部分,鴻海、和碩(4938-TW)、廣達(2382-TW),金屬機殼可成(2474-TW)、鴻準(2354-TW),都有「角力」狀況。而法人更擔憂的是,搶單恐也影響代工廠的毛利表現。

而蘋果新品上市的確定日期,也將對蘋果供應鏈的業績起伏,帶來更顯著的影響,以iPhone 5為例,先前一度傳出,有機會提前在8月上市,但較靠近下游的供應鏈部分,目前蘋果拉貨的狀況仍屬「淡定」,因此也將業績衝高的預估時程,延後至8月,如果iPhone 5未能在9月之前上市,「蘋果派」下半年的旺季,也恐將延後到第4季,mini iPad的狀況也類似,目前預估的上市時程為第3季末,因此交貨量放大恐也將落在第4季,因此蘋果供應鏈陸續傳出下半年旺季「先蹲後跳」的說法,第3季轉趨保守。

對台廠供應鏈來說,蘋果訂單重要,但不是全部,只靠蘋果,台廠旺季還是難旺,下半年如果非蘋陣營未能有強勢演出,包括Ultrabook、Win 8新品上市再延,還是會導致旺季效應打折。蘋果訂單成為業績保證書的時代已經過去,台廠供應鏈也應有「押寶」不能單押蘋果的覺悟。

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