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ECB降息救市 富蘭克林:風險性資產重振雄風

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.07.06 00:00
歐洲央行(ECB)調降基本利率,希望藉此刺激景氣。富蘭克林投信表示,在這波寬鬆政策或許可對股、債市等風險性資產帶來支撐,重振雄風。不過必須留意的是,此波降息將造成歐元貶值壓力,投資人可考慮對歐元部位進行避險。

歐洲央行曾在2011年底連2次降息,當時的希臘危機也迫使歐盟領袖峰會提出了包括締結政府財政協定以強化財政紀律等重要協議,時空背景與現階段類似,且降息後的1個月全球主要債市多呈現收紅格局,尤以美高收益債市分別上漲1.94%表現最為突出。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人貝西.霍弗曼表示,在三大工業國當中,美國經濟表現相對穩健,雖然近期經濟數據好壞參半,但從國際貨幣基金(IMF)最新評估來看,美國今(2012)年仍可望維持溫和復甦,有利支撐企業獲利。

霍弗曼分析,已開國家低利政策短期難以改變,因此將造成市場持續追逐對高殖利率產品,繼續推升高收益債市的吸引力,未來資金行情仍可期待。

根據彭博資訊,去(2011)年底歐洲央行降息後,歐元1個月內就大貶4.5%。在不確定風險尚存之際,現階段高收益債市的策略將側重於基本面較佳且匯兌風險較低的美國市場為主,並以現金流量穩定、併購題材豐富的能源、通訊、健康醫療等產業作為佈局重點。

華頓新興亞太債券基金(本基金可投資於相當比例非投資等級之高風險債券)經理人蔡宜君也認為,高收益債其發行企業財務體質穩健良好,獲利能力亦有不錯表現,預期違約率將維持歷史低檔,且在利差擴大後逢低布局買點也已浮現,加上提供比公債較高的殖利率水準,投資價值誘人。

蔡宜君補充,從短線來看,市場認為本月底聯準會FOMC 會議也將釋出更多量化寬鬆政策的可能性,有助於延續投資信心並推升風險偏好再度回升,而現在正是逢低布局風險性資產的甜蜜時機點。

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