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●花旗瑞銀證下修宏達電目標價☆

中央商情網/ 2012.07.06 00:00
(中央社記者羅秀文台北2012年7月6日電)由於來自蘋果、三星的競爭升高,外資看淡宏達電(2498)獲利表現,花旗環球證券將目標價由310元下修至250元;瑞銀證券則將目標價由320元調降至280元,評等都是「賣出」。

花旗環球證券表示,反映高階手機市占率在下半年進一步下滑,下修宏達電第3、4季及2013年獲利預估12%、28%、32%,預估今、明年每股獲利(EPS)為31.38、25.89元,分別低於市場預估值27%、43%。

花旗環球證券預估,iPhone第4季出貨量將達到6000萬支,其中包括5000萬支iPhone 5,在高階智慧型手機市場搶下54%市占率,高於第2、3季的36%至38%,衝擊宏達電第4季和2013年第1季獲利大幅下滑。

儘管在英國法院取得專利訴訟優勢,讓宏達電在專利訴訟扳回一城。瑞銀證券表示,英國法院的判決對宏達電挹注有限,需求不足仍是歐洲市場最大的問題。

瑞銀證券電子硬體首席分析師謝宗文表示,宏達電對Windows Phone8 (WP8)平台相當積極,並計畫在下半年推出新機種。不過,由於轉換成本高,難以吸引iPhone用戶。除了標準化的使用者界面,難以吸引消費者,隨著三星也將推出WP8手機,宏達電仍面臨激烈競爭。

謝宗文表示,預估宏達電第2季營收910億元,營益率9.3%,大致符合宏達電修正後的目標。但第2季淨利預估70億元,明顯低於市場預估的91億元。第3季淨利預估67億元,也低於市場預估的113億元。市場低估了宏達電的競爭壓力,第3季獲利預估值下修的風險升高。

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