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匯豐:金磚4國股市市值占全球比重降至16% 彈升空間大

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.07.06 00:00
根據國際貨幣基金(IMF)數據顯示,包括巴西、印度、俄羅斯和中國等「金磚四國」過去10年經濟成長逾3倍,占全球經濟的比重20%,但根據彭博資訊,金磚四國股市市值占全球股市市值已比從1年前的18%降至16%。回顧歷史經驗,當金磚四國經濟成長占比和市值占比差距超過4%時,MSCI金磚四國指數在未來12個月將有機會上漲逾5成。

匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示,目前金磚四國外需低迷走勢已有止穩跡象,但內需卻仍低於預期,因此未來政府實施的財政政策將成為經濟打底止穩的觀察指標。

楊惠元指出,中國與巴西兩大權值國5月份出口紛紛回升,反映出週邊經濟在經歷經數月低迷走勢後略為好轉;至於而內需部份,除俄羅斯外,其他三國的零售銷售目前仍無法如市場預期般,可帶動經濟成長。

進一步剖析金磚四國的股市,其中又以俄股前景最被看好。楊惠元分析,俄股本益比相對5年平均折價達超過20%,且油價修正後下檔有限。

楊惠元補充,儘管俄國已非主要新興市場國家中唯一便宜標的,今(2012)年獲利也不若去年亮眼,出口油價跌破100美元將使能源產業獲利上調空間受壓縮,輔以全球景氣成長鈍化,但仍正面看待俄羅斯股市的長期上檔空間。

匯豐中國基金經理人陳淑敏表示,過去幾週中國政府為了確保經濟成長,採取加速新企劃案的推行與發債的許可、汽車與家電的補助以及持續刺激銀行貸款等措施。匯豐環球投資認為,這些將會在未來2-3個月對經濟成長產生正面效益。

目前MSCI中國股市6月預期本益比已下滑到8.2倍,股價淨值比也僅1.3倍,兩者都是接近2011年10月低點數據;從價值面的角度來看,未來6-12個月股市可望有不錯表現。

楊惠元認為,第2季仍是今年經濟成長率低點,主因在於第3季歐元仍處高危險期,雖然財政監督、撙節與成長並進、銀行聯盟、存款保險、擴大防火牆議題仍有討論,但仍無法扭轉歐元區走弱的事實,因此第3季金磚國經濟能否止穩財政應變空間,相形之下更顯格外重要。

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