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歐銀零利率既出 QE已不遠

(中央社台北2012年7月6日電)歐洲央行進入零利率世界,引燃外界揣測歐央行恐怕終究會被迫追隨美國聯準會和英國央行的腳步,祭出大規模資產收購計畫。

歐洲央行昨調降基準利率至0.75%的歷史低點,同時也調降存款利率至0%。歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)表示,降息對振興經濟的效果,恐怕微乎其微。

雖然對量化寬鬆等進一步措施未直接回應,但德拉吉表示,「目前並沒有政策選項用罄的感覺,我們仍備妥所有的火力,因應通膨風險,不管是攀升或下滑。」

倫敦巴克萊(Barclay Plc)首席歐洲經濟師凱洛(Julian Callow)指出,「他們實際上已用盡所有的傳統武器。」「調降存款利率至零,基本上已是走到量化寬鬆(QE)的門口。即使這不在他們的意圖中。」

中國大陸、歐洲和英國央行昨天相繼採取行動,在大陸宣布降息和英國央行擴大資產收購計畫後不到45分鐘,歐洲央行也宣布調降利率,引爆新一輪的全球貨幣刺激措施。

歐債危機拖垮歐陸經濟成長,也重創全球經濟展望,儘管德拉吉上月已表達對降息效果的疑慮,歐洲央行仍面臨進一步寬鬆政策的壓力。

不像聯準會和英國央行,歐洲央行從未祭出量化寬鬆。歐洲央行在買進政府公債的同時,進行沖銷,以避免助長通膨。這項行動今年稍早已暫時擱置。歐銀荷蘭籍理事諾特(Klaas Knot)接受本週出刊的雜誌專訪時表示,這計畫仍處於「休眠狀態」。

部分歐銀理事反對收購資產,強調收購資產將降低特定國家的借貸成本,模糊貨幣和財政政策的界線。

倘若歐洲央行進行量化寬鬆,膨脹資產負債表,擴大貨幣供給,可能牽涉收購整體歐元區債市大範圍的資產。

德拉吉表示,歐洲央行昨天的決策會議未討論進一步的非傳統措施。德拉吉表示,「在高度分散的市場,我不認為有什麼措施能奏效。」

傑富瑞國際公司(Jefferies International Ltd.)經濟師亞歷山卓維奇(Marchel Alexandrovich)表示,「歐元區深陷衰退,債市再現恐慌。但歐洲央行不覺得有採取行動的迫切性」「下月可能進一步調降主要再融資利率,但整體而言,又是另一個令人失望的歐洲央行反應」

調降存款利率至零,歐洲央行可能鼓勵銀行放款給其他機構,公司或家庭,而不是將過剩的資金停泊在央行的隔夜存款機制。目前每天存在歐洲央行的資金,大約8000億歐元。

德拉吉表示,儘管如此,現在仍難以預期銀行會怎麼作。「我不預期銀行行為將出現大幅改變。」

荷蘭銀行(ABN Amro)經濟師在致客戶報告中表示,目前市場傳聞可能聚集在量化寬鬆計畫。

荷蘭合作銀行(Rabobank)資深市場經濟師戴葛羅特(Elwin de Groot)表示,「倘若通膨下滑速度超乎歐洲央行預估,在經濟環境惡化下,這類政策在理論上說得通。」

戴葛羅特表示,「在傳統工具大致耗盡下,倘若未來通膨突然出現下滑風險,歐洲央行將怎麼作。」「想必是某種型式的量化寬鬆。」(譯者:中央社劉淑琴)

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