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柏瑞投信:以高收債/新興歐股 為第三季投資亮點

中央商情網/ 2012.07.05 00:00
日期:2012年 7月 5日  隨著希臘選舉落幕,投資信心逐漸復甦,2012年第三季將為市場消息面干擾的空窗期,歐洲僅西班牙於七月底有銀行再次稽核報告出爐,但相信影響不大。柏瑞投信建議,2012年下半年可朝偏高風險、高報酬的資產布局,不妨以高收益債券基金為主要投資核心,搭配新興歐洲等股票基金持續定期定額,持續朝理財目標邁進。  柏瑞投信投資處副總經理高子敬表示,以價值面與技術面的角度來看,2012年下半年投資新興歐洲股票,贏面機會大,主要原因是油價經過上半年修正,加上新興歐股受壓抑下,本益比偏低,股票價格便宜,因此,建議不妨從包括已跌深的新興歐洲股票介入,或以定期定額方法持續於低檔加碼股票基金。  針對債券市場,柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)基金經理人林紹凱表示,資金寬鬆的環境下,高收益債券及新興市場債券皆有不錯的表現空間,以前次扭轉操作為例,據統計,無論高收益債券、新興市場債券,在扭轉操作(Operation

Twist; 簡稱OT)推出後半年,這類債券的利差收斂空間多達25%以上,也證實其價格面確實有上揚表現機會。  林紹凱認為,第三季也有三大面向,推升高收益債券的後續表現,包括: 1.消息面:歐債出現轉機,歐盟高峰會後,德國總理梅克爾做出讓步,同意ESM紓困銀行;2. 總經面:目前呈現低成長、低通膨的溫和復甦態勢,有利於高收益債券的後市表現;3.價值面:

經過五月一波修正,高收益利差拉大至700點以上,實質違約率僅2.67%,顯示價值面嚴重被低估,後續表現可期,因此,建議投資人不妨利用高收益債券產品持續作布局。  然而,第三季市場並不是完全雨過天晴,歐洲仍存在不少變數。故柏瑞投信認為,因歐洲經濟負成長,連帶影響全球各國的經濟表現,由於數據已陸續公布,所以,投資人也期待美國七月底,推出更多的刺激經濟方案,若有政策面的利多,確實有利後續全球的風險性資產布局,但也需留意效果也可能不如過去推出QE1,QE2明顯。  柏瑞投信認為,雖然市場上對於歐洲仍有疑慮,但在消息面上可望平靜的一季中,風險性資產具有表現空間。高子敬分析,經過第二季修正後,也給予投資人第三季低檔加碼的機會,因此,建議大家不妨視本身風險承受度,積極型投資人可以利用股六債四,穩健型則可以利用債六股四,於第三季逢低擇優介入,長期布局。圖一:2012年下半年,股票市場投資建議(%)股票區域

比重(%)

方式----------------------------------------美國      

35

單筆日本

     10

單筆拉丁美洲

 20

定期定額新興亞洲

 20

定期定額新興歐洲

 15

定期定額圖二:2012年下半年,債券市場投資建議(%)債券種類

比重(%) 投資區域----------------------------------------高收益債券

30

全球、新興市場新興債券

15

美元、非美元投資等級債券

35

美國、新興市場資產證券化產品

20

美國為主(MBS、ABS)資料來源:柏瑞投信~

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