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國泰金:民眾保守看股市 金融情勢仍「趨向緊縮」

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012.07.02 00:00
國泰金(2882-TW)今(2)日發布6月份國泰國民經濟信心調查顯示,民眾保守看待台股後市,且風險偏好程度下滑,股市樂觀指數與風險偏好指數皆創2010年3月以來調查新低。展望未來,若7月的國民經濟信心調查結果民眾的風險偏好及股市樂觀程度出現較明顯的轉向,金融情勢甚至有機會擺脫4月以來的「趨向緊縮」狀態,而轉為「穩定」。

國泰金表示,雖然6月底的歐盟峰會成果優於市場預期,讓歐債問題可能引發的信心危機稍獲紓解,短期金融情勢應不致更為緊縮,但仍不可輕忽全球經濟基本面轉弱且歐債仍有未解之結構性問題的隱憂。

6月金融情勢指數日平均值為109.4,略高於5月的108.1,仍處於「趨向緊縮」狀態,並無任何寬鬆的跡象。進一步觀察股票、匯率及利率三個市場的變化,國泰金表示,6月的股票市場在國內、外經濟及金融風險氣氛圍繞下,仍維持價跌量縮的現象,不僅平均日成交量下跌至650億左右,指數甚至一度跌破7000點關卡,是造成金融情勢持續「趨向緊縮」的主因。

國泰金指出,金融業隔夜拆款利率在4~5月出現較明顯的上升趨勢後,整個6月維持在相對穩定的水準,在央行6月21日如預期打出安全牌維持利率不變後,隔夜拆款利率維持在0.51%左右的水準。

相對地,美元兌新台幣匯率雖在3~5月大致都維持在29.5左右的水準,但自6月以來數度突破30元關卡,近期雖未再貶破30,但或許受到國際資金的避險意識上升的影響,相較於5月的平均水準,新台幣雖出現約0.5元的小幅貶值,惟仍難敵股票市場的緊縮力道。

此外,降息期待引導利率往下,及新台幣貶值的效果可能不大,但亦有助於緩和目前偏緊的金融情勢。

景氣續藍燈:經濟加溫力道仍偏弱

根據經建會公布的5月份景氣概況,景氣對策信號已經連續7個月出現藍燈,雖然領先指標6個平滑年變動率為6.2%,仍持續呈現向上的趨勢,然幅度不大。

國泰金指出觀察2000年以來的景氣概況後發現,台灣在2000年12月及2008年09月時,分別出現連續15個月及9個月的藍燈,但在領先指標持續出現向上趨勢,且6個月平滑化年變動率大於年變動率後的4~8個月後,景氣燈號有機會脫離藍色憂鬱。雖然現階段已符合前述條件,然相較於前兩次的上升幅度,目前反彈力道偏弱,故研判景氣欲脫離藍燈的時間可能延後,最快要等到7月才有機會。

目前整體外銷訂單年增率已連續3個月出現衰退現象,累計1~5月的外銷訂單,以中國大陸(含香港)的衰退幅度最大,而近期來自歐洲的訂單也有惡化的跡象。國際經濟除了歐債危機可能持續紛擾外,美國近期的經濟數據亦有轉弱跡象,而中國即使政策已逐漸加溫,仍未見明顯好轉。根據6月份國泰國民經濟信心調查顯示,民眾的景氣現況及景氣展望樂觀指數,均已經連續3個月出現負值,且維持下滑的走勢,並同時創2010年3月以來調查新低

展望未來,依據國泰台大產學合作計畫團隊的「台灣月GDP與經濟氣候預測」結果,該團隊微幅下修5~9月成長率估值,經濟氣候仍維持在「朗」的狀態。此外,該團隊亦首次研判10月份的經濟氣候為「朗」(機率值為37%),且有約33%的機率可能會出現「陰」的狀態,代表短期內要看到景氣加溫的可能性不高,經濟成長動能依舊偏弱。維持先前對2012年台灣經濟成長率2.45%(相對應的區間預測為1.8-2.9%)的預測。

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