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國泰投顧:配置美、德政府公債避險 減碼股票投資部位

鉅亨網/鉅亨網記者王以慧 台北 2012.06.29 00:00
國泰投顧今(29)日指出,由於全球主要國家經濟數據疲軟,顯示全球經濟正在放緩,另一方面,歐元區陷入經濟衰退機會甚高,連德國也籠罩在西班牙銀行危機恐全面爆發與希臘退出歐元區的風險之下,因此建議投資人繼續配置安全的政府債券如美、德公債以達避險效果,並減碼股票資產。

國泰投顧表示,中國和美國近期公布的經濟數據令人失望,且希臘退出歐元區的擔憂無法解除、西班牙面臨嚴重銀行業危機,但歐洲央行注資計畫尚未成形,目前全球經濟前景趨於暗淡;而國際油價大幅回跌,為寬鬆貨幣爭取到更大實施空間,因此,各國決策者所面臨的問題已從是否應採取寬鬆政策行動,轉變成應何時開始進行。

不過,國泰證券強調,美國及英國的10年期公債殖利率來到1.5%或以下的極低利率水準,金融機構可能會選擇出售證券給美國聯邦準備理事會或英國央行再投資於別的資產或只持有現金。尤其在歐元區,兩輪長期再融資操作(LTRO)使目前高達7700億歐元的資金留在歐洲央行存款體系,系統性風險居高不下,歐洲央行可能將考慮有別於LTRO之外新的寬鬆政策,購買所有成員國主權債券以緩降其飆升的平均殖利率。也就是說,寬鬆貨幣政策雖在醞釀,但整體效果仍存問號。

國泰投顧建議,資產配置應減碼風險性資產、策略性配置具避險性的資產如美、德公債。經其評估,風險性資產價格目前尚未完全反映未來的景氣逆風,態度保持審慎,強調尚處「現金為王」的階段。

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