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麥可.哈森泰博:歐債危機不至於惡化 新興亞洲市場潛力無窮

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.06.21 00:00
聯準會宣布延長扭轉操作到今(2012)年底,規模將擴大至2670億美元,必要時將採取進一步措施。富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁暨富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可.哈森泰博(Michael Hasenstab)表示,美公債殖利率已處於相對低點,已不再是無風險報酬,展望後市,亞洲新興市場將提供更好的投資機會,尤其看好南韓、新加坡、印尼、馬來西亞等市場的投資潛力。

美公債不再是無風險報酬

麥可.哈森泰博指出,聯準會過度的貨幣寬鬆政策已造成過度的信貸環境,同時加劇美國的通膨風險。目前美公債殖利率已處於相當低的水準,投資人已無法從巨額的負債及大量的印鈔票中獲得補償,因此美公債提供的將不再是無風險報酬,而是必須承受其他地區的風險,才能避免貨幣貶值造成的損失。

亞洲新興市場投資行情看俏 點名韓、星、印尼、馬來西亞

相較於已開發國家平均負債占GDP比重已逾100%,新興市場經濟體仍在40%以下,主要原因在於這些國家並未印鈔票、債務水準低,財務體質檢全,且經濟成長動能強勁,進而推升投資行情。

中國無硬著陸危機 經濟成長靠政策利多加持

哈森泰博並指出,中國現階段並無硬著陸的危機,主要在於中國仍有三兆美元的外匯存底可用來整頓銀行業,防範金融業的風險危機,目前關注焦點仍在於政府政策出台,是否能有效帶動經濟成長。

歐債危機不至於擴散 急需財政整合聯盟

至於困擾全球已久的歐債危機,哈森泰博認為,歐盟成員國最大問題在於缺乏競爭力及有效整合,決策者應朝財務聯盟整合目標邁進,其中希臘的債務亦必須重組,才有機會恢復國家競爭力。

哈森泰博分析,義大利與西班牙是否能維持穩定也是歐債問題能否緩和的關鍵。從基本面來看,義大利和西班牙是具償債能力的,但由於市場信心低迷,恐將使這兩個國家的償債能力惡化。

事實上,在金融危機爆發前,西班牙的負債占GDP比重僅約4成,哈森泰博表示,即便將銀行債務轉移至政府身上,這樣的水準在歐元區中仍不算高,且西班牙已允許外部審查員來檢視其資產負債表,預估應可放緩投資人疑慮。

此外,義大利的高負債及低成長,也必須透過結構性改革加以改善,但所幸政策決策者已朝正確的方向進行,同時歐洲央行也還有利用資產負債表做為後盾的空間,推估在西、義問題得以有效控制下,歐債危機應不至於持續擴散。

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