高盛證券參加上週末登場的廣州國際照明展覽會，與LED供應鏈廠商洽談後發現，中高功率LED照明的價格跌勢已有緩和，不過上游晶片／模組仍有供給過剩的問題。因此在LED需求轉向照明的此刻，晶片廠必須加速垂直整合，才能維持競爭力，穩定毛利。
高盛指出，對傳統LED廠而言，如何在高度零散的中國照明市場建立通路是最大的障礙。例如浙江陽光照明集團就表示要花7年時間來擴大目前在中國的通路。因此未來LED產業將走向整併，由上游廠商與下游通路夥伴合作，例如美商科銳去年收購美國燈具製造商Ruud Lighting。
高盛認為，中國幾大照明代工廠目前仍面臨難以將本地LED技術及模組整合為最終產品的挑戰，主要是品質及矽智財問題。雖然中國廠商的價格較國外廠商有競爭力，不過一線的大廠如飛利浦，科銳及晶電的市占率仍然穩固。
其中晶電第2季產能利用率已接近100％，主要是背光需求增加，第2季通常是LED背光需求的高峰期，因為背光模組需要3、4個月的製程時間，才能趕在年底11、12月假期前出貨。
高盛指出，晶電的需求能見度可以看到未來2個月，產能到7月底還會接近滿載，不過下半年的展望並不明確，主要是業界還有供給過剩問題，而且對手科銳及日亞化都準備推出更具成本競爭力的產品。不過在照明類的營收則相當看好，目前晶電營收有2成來自照明。高盛對晶電維持買進評等，目標價83元。