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台電電廠更新多 花旗喊買中鼎

自由時報/ 2012.06.06 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕花旗證券表示,台電陸續更新各地電廠,工程公司中鼎(9933)將受益,此一利多可望抵銷經濟大環境疲軟的負面衝擊,加上中鼎本身現金殖利率達6%以上且獲利能見度佳,花旗重申買進評等,目標價63元。

花旗環球證券出具最新法人報告指出,台電從2011年到2022年將有17%的發電能量除役,其中65%屬於老舊的火力發電廠,32%為核能發電廠。依台灣每年電力需求成長2.7%來計算,花旗估計國內電廠的更新工程,約有4630億元商機。過去10個月中鼎與合作夥伴就拿到兩個電廠案,約1430億元。

核四第一反應爐商轉時程從2011年延至2014年,第二反應爐則延到2016年。核四發電量約有2700MW,遭到擱置後,台電必須加速興建火力發電廠來取代。此外,核四興建預算在過去12年從1700億元增加到3300億元,也被外界質疑商轉後如何符合成本效益。

花旗表示,截至5月,中鼎的接單金額已達1450億元,是今年營收的2倍。從區域來看,中鼎在台灣本地的工程接案占大多數,比重達8成。花旗認為這對中鼎有利,一來可以減少海外工程的市場風險及當地制度的不確定性,二來,國內建案的毛利往往比海外工程利潤高。

雖然歐美及中國經濟大環境不佳將縮減各國基礎建設開支,不過花旗估計中鼎今年營收可達629.27億元,毛利約8.8%,預估今年EPS約3.87元。花旗建議近期股價回檔時即可逢低承接。

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