巴克萊：央行將維持利率不變

巴克萊表示，在台灣第1季和4月單月出口量減緩，加上外部風險提升、全年展望不明朗之下，台灣政府日前已將2012年全年成長率預估下修至3.03%，全年通貨膨脹率預估值亦下修至1.84%，以反應日前宣布的油電價格調整政策。

巴克萊指出，鑑於台灣政府下修經濟成長及通貨膨脹率預估值，加上歐洲財政不確定性仍高，台灣央行在本月下旬舉行的理監事會議上，將宣布維持利率不變，但不排除第 4季調升的可能性。

針對台灣2012年經濟成長及通膨率的預估，巴克萊維持原先預估值，即全年經濟成長預估為3.5%，通膨率預估2%。

進出口部份，巴克萊表示，台灣 4月分實質出口(nominal exports)總值較去年同期減緩4.7%，反映通訊科技及石化產業的供應鏈中斷，以及電子、面板及金屬等的外部需求減緩的情形。

此外，巴克萊表示，受到硬碟供給短缺影響，台灣4月分通訊科技產品出口額較去年同期減少16%，受到英特爾（Intel）新型處理器(Ivy Bridge)以及新型平板電腦28奈米晶片全球性短缺影響，使個人電腦(PC)產業生產中斷。

另外，石化工業產值(包括化學、塑膠和橡膠產品)亦較去年同期減緩8.2%，主要受到高雄輕油裂解廠在 4月間連續故障所致。

根據市場別分析，巴克萊觀察，目前台灣對歐洲出貨總額較去年同期減少4.2%；台灣對美國、日本和中國大陸則分別減緩了8%至10%，顯示歐洲地區消費力道縮減對台灣出口所造成的影響，並不如預期來得嚴重。

進一步分析，巴克萊指出，台灣對英國出貨強勁(較去年同期成長22%)，抵銷德國和其他傳統上貿易頻繁往來市場減緩的情形(比去年同期下降 19%)，反映過去幾年英國和台灣之間所建立的良好經濟互動關係。

此外，巴克萊表示，台灣對美國出口減緩應屬暫時現象，而台灣對日本可能引起結構性影響。巴克萊中國經濟學家認為，中國經濟成長將在第 2季觸底反彈，台灣對中國大陸出口總值可望在下半年進一步回升。

巴克萊持續看好台灣經濟成長，預期台灣科技產業將由第2季起進入循環性成長。巴克萊觀察，無薪假勞工統計已大幅減少，失業率維持在4.2%水準，反映企業已相繼提升產能利用率的跡象。

在全球性指標部份，科技性指標US ISM 4月分數據成長至58.2，半導體設計訂單出貨比(book-to-bill ratio)也維持良好水準。巴克萊認為，接下來消費性電子產品上市旺季，將成為台灣出口成長的催化劑。