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PIMCO︰未來5-10年通膨壓力升高

自由時報/ 2012.06.05 00:00
〔自由時報記者卓怡君/台北報導〕歐債風暴再起,市場動盪不安,全球最大共同基金PIMCO董事總經理暨全球實質回報債券基金經理人米罕爾.沃瓦(Mihir P. Worah)表示,未來5-10年通膨壓力可能較過去更高,波動度也會更大,重視實質收益的投資更為重要,通膨連結債券將具投資價值。

沃瓦指出,通膨持續走高的原因可分為兩大部分,首先是已開發國家負債相對GDP的比重提高,例如英國與美國未來很有可能透過通膨的方式來減輕負擔,再來則是新興市場崛起,特別是亞洲國家,像是中國與印度的龐大人口,隨著經濟發展,也可能會造成通膨持續上揚。

而新興市場除了糧食與大宗商品占據物價指數比重較高外,食物價格占食品成本的比重也較高,因此商品價格走揚,對新興市場的通膨影響更為明顯,隨著新興市場製造成本增加,輸出通膨到全世界,也會造成通膨持續增加,實質資產價格會增加,未來5-10年間,通膨將會持續走高。

沃瓦建議,可以透過通膨連結債或是高息股票、大宗商品等,做為抵禦通膨選擇,可以聚焦在波動性小、流動性高、政府發行的通膨連動債券;雖然在肥尾風險下,通縮也有可能發生,當通縮發生時下,將會優先布局價格貼近下限者避險。

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