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美元指數5月漲5.4% 避險資金停泊!美股基金上周流入34億美元

希臘、西班牙債務危機持續讓全球股市灰頭土臉,更讓資金流向跟著大風吹。根據EPFR統計,上周截至5月30日為止,資金湧入美股與美債基金,分別流入34億美元和19.31億美元,高評等投資級公司債更獲得5.14億美元資金挹注。在新興市場部分,則是呈連續4周全面賣超,其中新興債、高收益債基金已連續2周遭市場調節,分別流出4.65億與3.82億美元,不過流出金額已較上周大幅縮減。

全球股市5月份幾乎全盤皆墨,致使市場避避心態高漲,資金競相搶進美元資產。據統計,美元指數5月份大漲5.4%;美國10年期公債殖利率更跌破1.5%,創歷史新低,反映美元資產儼然成了時下最安穩的避風港。

摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)表示,希臘局勢搖擺不定,西班牙信評再遭調降,歐元兌美元跌破1.24美元關卡觸及二年新低,在避險資金湧入推升下,美國10年期公債殖利率已下探至1.53%歷史新低,比金融海嘯時期2%還低,顯示市場普遍認為美公債具高安全性與流動性。

蔻蔓進一步指出,雖然美公債與投資級企業債同屬於高評級債券資產,但相較之下,美公債價格仍相對偏高,反觀美投資級債券,不但提供平均高於公債2倍的收益率,目前利差水準約226點,對照歷史平均165點,仍有收斂空間。另外,美林美國投資級公司債指數年化波動度約4.6%,與巴克萊美國國庫券指數的4.2%相近,具低波動的抗震優勢,可望持續吸引資金持續挹注。

摩根美國科技基金經理人葛雷哥‧托特 (Greg Tuorto)表示,根據IMF預估,美國GDP今(2012)年年增率2.1%,優於已開發國平均值1.4%,且年底美國總統選舉前,經濟議題仍是兩黨焦點所在,預料將有不少振興政策推出,有利今年美國GDP持續回升,美股市成長空間值得期待。

在高收益債方面,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克 (Robert Cook)分析,目前高收益債券基金的現金部位約為5-6%,高於1年前的3%現金部位,研判將有助於減輕市場波動造成的債券贖回壓力。

庫克進一步指出,JPMorgan美國高收益債券指數利差近期擴大至705點,約當反應7%違約率,但對照目前實際違約率僅2.2%,顯示市場恐慌反應過度,事實上,今年高收益債券到期金額約240億美元,整體違約風險不高。

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