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歐債升 投信:陸相對具吸引力

中央商情網/ 2012.06.04 00:00
(中央社記者許湘欣台北2012年6月4日電)歐債危機再度升溫,市場風險意識提高,投信業者指出,相對不確定因素大的歐洲,已調降存準率3次的中國大陸,預期將維持貨幣寬鬆政策,以刺激經濟續航力。

歐債問題由於法國總統歐蘭德上台、希臘組閣不順利以及西班牙銀行債信評等被調降等因素,升高緊張氣氛。歐洲經濟的疲弱不振也逐漸影響其他地區表現。在美股重挫下,今天台股跌破7000點大關。

施羅德中國高收益債券基金經理人李正和表示,目前在經濟上,整體歐元區第1季經濟成長完全停滯,僅德國季增率為0.5%和奧地利季增率0.2%,其他國家的經濟則為衰退,包括荷蘭負0.2%、西班牙負0.3%、義大利負0.8%、希臘更是大幅衰退6.2%等。

政治不確定性與經濟疲弱等原因,引起投資人對希臘退出歐元區的疑慮,全球金融市場出現資金再次逃入公債市場,其中安全性較高的德國與美國公債殖利率持續下跌,風險性資產則再度因賣壓而走跌。

除了信心面外,歐洲經濟疲弱也造成亞洲國家經濟上的壓力,尤其以出口導向的中國與亞洲四小龍受影響較大。

他說,以中國為例,4月出口僅成長4.9%,其中對歐洲的出口貿易幾乎零成長,進而影響工業生產、外商直接投資、新增貸款與外匯占款等一連串數據,皆表現不佳。

雖然第2季尚有兩個月的數據要公布,但以目前所公布的數據,中國第2季經濟成長率恐不及市場預估的8.5%,甚至將略低於第1季的8.1%。

中國央行日前再度調降存款準備率2碼,釋出大約4000億人民幣的強力貨幣,惟現在大型銀行的存款準備率仍高達20%,整體資金水準仍相當緊俏,李正和預估,中國央行將持續調降存款準備率,以解決當前經濟放緩的風險。

至於中國是否降息?李正和認為,需視物價水準而定,若未來消費者物價指數(CPI)能持穩於3.5%以下,中國降息的時機將不遠。

況且,相對於歐、美、日等國,中國的財政體質尚稱健全,貨幣政策彈性也很大,再加上今年10月政權轉移,一切將以「安定」為原則,他相信,未來中國發生重大政治或經濟的系統性風險機率很低。

近期投資風險主要來自歐洲,金融市場波動風險也加大,李正和建議,投資人短線宜採取較穩健或保守的態度。但長期而言,中國寬鬆貨幣政策將有利於債市發展,尤其既不過熱也不硬著陸的溫和經濟環境,為債信市場發展的溫床,金融市場下跌或修正將是投資加碼中國債信市場產品,例如高收益債券或離岸人民幣點心債券的時機。

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