內外利空 台股下探疑慮升

上週五（6月1日）MSCI調降台股權重生效，加上證所稅版本一改再改，台股開低走低，終場大跌195點，跌幅2.67%，以最低點 7106點作收，成交值萎縮至新台幣794億元，為單日亞股中表現最為弱勢的市場。

儘管上週因證所稅一度有正面消息，有3個交易日日線收長紅，導致週線終結連3黑，小漲0.49%，週成交量4116億元，為近9週來最高，但留下長達243點的上影線，加上上週五美股大跌，道瓊工業指數重挫274.88點，為台股後市埋下隱憂。

保德信投信投管部協理葉獻文表示，就目前市場不安定因子觀察，國內證所稅即便加開臨時會，本會期最多也只會延至6月15日，希臘大選結果恐則須等到6月17日才會明朗，考量近期上市櫃公司將陸續公布5月營收，因現階段經濟數據並無太大驚喜，市場看淡程度升高。

且從量能結構觀察，葉獻文指出，台股月線連3黑，季線、年線兩度交叉向下，中段修正的壓力仍未除，加上月KD近日內有死亡交叉之虞，反映出短線多頭重拾主導權的可能性不高。但因台股與季線負乖離率已達8%，週KD也落入超賣區，7000點左右應有一定力道支撐。

他說，現階段全球股市雖技術面的跌幅已達成反彈契機，但政經衝擊干擾與時間效果遞延性卻是不利因素，6月中旬之前，投資人操作心態仍需謹慎，待大環境較明朗後，再判斷下一波方向。

匯豐台灣精典基金經理人邱怡芬分析，當前市場悲觀氣氛充斥，美國公布首季經濟增長較預期緩慢，第1季國內生產總值低於商務部原先預期；歐洲4月通膨降幅較預期為大，經濟減速加劇；印度經濟增長更創9年來最低水平，國內則有證所稅版本一變再變，恐將使資金加速撤離台股。

然而，邱怡芬認為，拉高層次來看，目前全球各區域股市評價仍在長期平均值之下，加上景氣指標仍呈現緩慢復甦跡象，長期而言還是看好風險性資產的表現。

即便現階段股市受歐債紛擾及經濟放緩的影響而快速修正，但從評價面來看，已逐漸接近2011年第4季低點，若接下來希臘有關鍵性發展，加上證所稅版本有望在月底拍案，不論好壞，第3季可能有機會見到底部。

群益台股指數基金經理人呂鴻德指出，台股仍籠罩在證所稅的議題中，尤其最後版本仍未定案，也持續影響投資人信心，且今年來外資在5月賣超台股1137億元後，對台股的買超縮減至45億元，也是台股回檔的最大原因。

不過，他認為，目前已經相當接近底部，投資人不需過度恐慌。

日盛小而美基金經理人蔡昀達表示，目前雖然國際避險氣氛濃厚，但歐債問題在經過數月調整與建立防火牆，相信進一步發生系統性風險的機率不高，只待希臘與西班牙度過紓困難關，應可解除這一波衝擊。

蔡昀達分析，台股迄今仍震盪整理主要是國內外利空因素的衝擊，觀察澳幣兌美元走勢與美國公債殖利率皆位處低位，顯示目前資金往風險趨避方向極端操作，類似去年第4季歐債危機爆發的氛圍，但是VIX恐慌指數漲幅有限，顯示歐債危機目前是處於可控制範圍。

至於國內的問題，政府對於證所稅的態度可望趨於保守與嚴謹，只要政策出現明確方向，恐懼心態終將鈍化，由於基本面不差，只要總體經濟的烏雲散去，即可出現反彈。