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iPhone5下半年上市 宏達電目標價遭降

自由時報/ 2012.06.01 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕花旗環球證券指出,下半年中高階智慧手機市場規模並不足以大到讓蘋果、三星及宏達電三強共存。雖然宏達電(2498)目前在中國表現良好,不過它的中低階市占太小,影響力不大。花旗認為真正的風險出現在下半年蘋果iPhone5上市後,並將宏達電目標價降至300元。

花旗環球證券先前曾因調降目標價遭宏達電控告,週四又出具最新報告再度看空。花旗將宏達電今年度出貨預估4200萬台降到3900萬台,全年EPS從41元降至38元。

花旗指出,去年中高階手機(零售價350美元以上)市場規模約2.44億台,假設今年成長30%相當於7300萬台。但光是蘋果、三星今年的中高階成長目標就達1.1-1.2億台,擴張企圖相當積極。面對兩強夾擊,再加上宏達電在高階市場曝險極高(估計Q2出貨逾8成屬中高階機種),很容易受到市場波動影響。

花旗表示,宏達電的股價在400元有撐,近期不致出現利空因素打到400元以下。市場先前擔心美國卡關問題將影響Q2財報,不過花旗認為Q2應能達陣。只是供應鏈已在Q2鋪貨One系列,接下來電信商及媒體將把注意力轉向三星的S3及9月發表的蘋果iPhone5,屆時宏達電股價可能出現較大波動。花旗估計宏達電Q3出貨約1100萬台,營收約與Q2持平。

花旗認為,宏達電今年的產品款式優於去年,不過今年高階手機市場的成長遠低於去年,而蘋果及三星卻比去年更加坐大。花旗指出,如果Q4蘋果iPhone5發表後,宏達電出貨下滑,本益比可能再度走低,建議投資人趁股價還在400元以上時賣出。

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