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6月份富達關鍵報告

中央商情網/ 2012.05.31 00:00
日期:2012年 5月31日觀察重點:全球不淡定 希臘選舉及歐洲財長峰會 牽動歐元區發展G20峰會 亞洲扮演全球復甦角色  歐債再度拉警報,歐盟執委會對歐元區提出嚴重警告,點名西班牙銀行業危機急遽升溫;此外,希臘金融穩定基金(HFSF)宣布將臨時援助180億歐元於希臘四大銀行,暫獲喘息機會,但希臘是否退出歐元區,仍須於希臘國會選舉後才能明朗;全球金融市場不淡定,投資人忐忑不安,六月份觀察重點為何? 富達證券研究部表示,投資人可聚焦以下幾項指標:首先是觀察歐洲領導人陸續的談話是否在歐債樽節與成長解決方案間有決定性的共識,另外希臘國會選舉及歐洲財長會議結果,亦將關係歐債危機是否再度惡化。而六月份的G20峰會將聚焦於全球金融穩定與經濟增長的結構重組議題,而中國預期亦將扮演重要角色。6月份的投資觀察重點希臘選舉及歐洲財長峰會結果 左右歐元區經濟後續表現  失業率攀升、歐債問題遲遲未能解決等經濟議題,已成為歐洲各國選舉中,選民檢視執政黨過去政績的標準,法國總統大選最後由偏重刺激經濟增長的左派奧蘭德當選,而希臘各黨協商籌組技術性政府失敗,宣布將在6月17日重新舉行國會大選。  市場擔憂希臘退出歐元區,並可能牽連其他歐元區國家,引發全球市場波動。富達證券研究部表示,由於國會選舉結果難產,希臘目前呈現無政府狀態,就初期民調來說,市場普遍認為左派政黨聯盟很可能在第二次選舉中獲勝,但仍須等到選舉結果出爐後才能知道,因此很難預估希臘是否會就此退出歐元區;此外,歐元區國家將於六月下旬舉行財長高峰會,會中將持續針對是否該發行歐元債券的議題作探討,若峰會中能提出有效的經濟刺激方案,亦可為市場帶來正面的影響。  從目前金融市場來看,歐元區不確定性高,央行可能祭出降息策略來因應,導致近期歐元走勢疲弱,美元指數攀升超過80,為2010年9月以來最高;政治的不確定性,導致避險心態濃厚,面對此種環境,建議投資人此時可將部份資金先移往較具安全性的資產,例如高評級公司債作避險。G20峰會

亞洲扮演關鍵性角色  對於今年的G20峰會內容,大會強調,合作與雙贏為此次討論重點,尤其中國更應該扮演重要角色。受到歐洲問題及希臘將可能退出歐元區等影響,中國經濟成長速度可能比預期中緩慢,因中國出口至歐元區比重佔總出口量達兩成之多,若希臘退出歐元區,中國今年經濟GDP將跌落至6.5%;此外,歐元區問題也將影響與其貿易關聯度最高的歐非中東地區,預料將對全球市場造成連帶衝擊。  富達證券指出,全球央行不樂見全球系統性風險發生,因此若歐債危機惡化,各國央行將會進行干預,美國可能祭出第三輪量化寬鬆政策(QE3),中國亦有可能提前降息,加上現階段油價滑落等,也為市場帶來些許利多消息。雖然短期間新興市場將持續成為資金提款機,但長期來說,歐洲及美國債務問題無法短期內獲得解決,因此新興市場將仍為投資重點,其中並以亞洲為首,亞太地區仍為經濟成長最快的地區,且為全球經濟穩定的基石,其中,東協將是受歐元區問題影響波及最小的區域。6月投資風向球  根據國際貨幣基金組織(IMF)及聯合國接連發布《世界經濟展望》及《2012年亞太地區經濟和社會調查報告》*指出,前者報告雖調高今明兩年全球經濟成長率,但仍警告全球經濟依然脆弱,歐元區債務危機尚未完全解決,儘管如此,亞太地區仍為經濟成長最快的地區,且為全球經濟穩定的基石。(資料來源:*IMF全球經濟展望報告/2012年4月;

United

Nations

Economic

and SocialSurvey of Asia and the Pacific 2012/May)  綜觀六月份,富達證券表示,希臘選舉及歐洲峰會結果將為重要觀察重點,前者可觀察希臘是否欲留在歐元區的態度,後者則可了解歐洲是否有刺激經濟成長的方案出爐,一旦市場利空出盡,原本避險的資金將會再度湧入市場,新興市場勢必再度成為投資重點,其中東協因受到歐元區影響最小,值得投資人留意;此外,因現階段市場變數多,建議投資人降低風險性資產,轉往較為保守的高評級債券部位,例如以美元計價的高評級債券基金。◎6月份全球重要金融觀察事件時間重要金融觀察事件觀察焦點 6月4日 法國國會第一輪選舉 法國是否全面由左派掌控的前哨戰 6月16日 第8次江陳會 江陳會可望加快兩岸經濟協議架構順利執行與推展

6月17日 法國國會第二輪選舉 選舉結果將影響新任總統政策能否順利執行 6月17日 希臘國會大選 若無法順利組成聯合政府,希臘將是歐元區的不定時炸彈 6月17-18日 G20高峰會(首次在拉丁美洲)舉行 若進展順利,中國將扮演更重要角色 6月21日 聯邦公開市場委員會(FOMC)公布對未來經濟狀況及聯邦基金利率的預測 美國是否將實施第三輪量化寬鬆政策(QE3)及降息措施 6月21日 歐元區財長會議 能否提出有效的經濟刺激方案 6月22日 歐盟27國財長會議 能否提出有效的經濟刺激方案 資料來源:富達證券/整理提供

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