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中國經濟有能力軟著陸

自由時報/ 2012.05.29 00:00
〔自由時報記者呂清郎/台北報導〕木星基金經理人菲利普.厄曼(Philip Ehrmann)上週完成中國實地訪查後,昨日發表最新的中國經濟情勢看法,認為儘管全球需求疲弱,歐債問題引爆,但預期中國緊縮週期已接近尾聲,有能力面對國際情勢而導向軟著陸,2012年經濟成長率可望落在7.5%至8.5%,通膨率落在2.5%至3%。

厄曼表示,中國股市本益比已到歷史低點,尤其是中小型成長類股,價值具吸引力,待中國經濟重回正軌後,將有顯著表現,建議在10月中國領導人換手前趁勢佈局;至於為打壓房市,2010年開始的銀根緊縮政策,讓股市陷入低迷,近半年才出現反轉,證監會一系列的公開透明核心改革,有效提振股市,使得全球籠罩歐債危機、法國與希臘大選波瀾下,中股表現相對突出。

厄曼說明,今年中國政權交替,外界關注的重慶事件,其實源自左右兩派路線各有擁護,並不影響改革開放力道,更重要的是,應看新接班人所宣示的重要政策延續情況;再就全球重視的主權債所引發問題,中國個人及家計存款高達5.1兆,在金磚四國中,掌握最充沛銀彈,足以支持內需消費產業成長。

厄曼強調,中國薪資持續成長、勞動成本攀升,引發企業獲利能力的擔憂,但整體上,生產力顯著提升,人民幣升值趨勢不變,總獲利水準也持續提升;其他包括人才教育水準、企業研發及專利權申請量,已與許多成熟國家具競爭力,未來將由低工資、高勞動密集型經濟轉向技術密集型及高附加價值型;政策寬鬆環境下的消費者物價指數(CPI)穩定回落,通膨問題漸獲彈性,銀行放貸水準持續增長,流動性改善後,將有助於股市表現。

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