富邦金控上週五舉行法說，公佈旗下富邦人壽2011年EV值1760億元，年增13.18%。EV值是衡量壽險股指標，數值愈高，表示保費收入高、賠付金額少，投資報酬率較高。
高盛指出，富邦人壽去年EV值雖優於預期，不過其有效保單（VIF）的長期投資收益率卻調降9個基點至4.39%，新保單契約（VNB）長期收益率則略增至4.35%。由於第1季新台幣對美元升值3%，因此富邦人壽的避險成本在第1季增至116個基點（去年為94個基點），另外股市投資的實現獲利也下降。富邦人壽整季投資收益率降至3.52%，而保單資金成本約為4.13%。第1季外幣保單雖然大增37%，但富邦金對下半年展望保守，主要是保費價格有所變動。
台北富邦銀行部分，放款較去年同期成長11%，主要由政府及外匯放款帶動。象徵放款收入的淨息差則較上1季走揚1個基點，北富銀對於今年放款成長率（高個位數）的目標仍可達成。另由於兩岸貿易往來增加，企業客戶對於人民幣的避險需求上升，因此北富銀的金融市場交易部門（TMU）第1季營收增至7.46億元，已達去年全年的62%。
高盛同時注意到，第1季富邦金在歐洲的固定收益曝險部位增加了新台幣200億元，主要是在歐洲金融部門。雖然富邦強調過去5年並未購入歐豬5國債務。
高盛指出，在台灣以壽險為主的金控公司中，富邦金仍是優選，不過因為目前利率低、匯市及股市波動大、加上對手南山人壽競爭力強，因此高盛對整體壽險業保守看待。估計富邦金控全年EPS約2.54元。