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中國白牌手機起飛 聯發科受惠

自由時報/ 2012.05.24 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕野村證券表示,中國智慧手機市場呈現需求兩極化、利用開放通路的白牌手機銷量準備起飛;受惠最大的將是白牌手機的推手聯發科(2454),估計明年將超越高通,成為中國智慧手機晶片的最大供應商。野村對聯發科重申買進評等,目標價320元。

野村證券出具最新法人報告指出,不過6個月前,市場還在質疑白牌手機是利用電信商以外的開放通路,到底有沒有未來?如今顯示這個市場已經準備起飛。最大原因是價格有彈性。3G智慧手機的物料成本過去一年下滑3成,號稱2.75G的EDGE手機也降了25%,價格得以更有競爭力。另外,中國電信商中國聯通也跟隨開放通路的趨勢,在近期推出3G預付卡方案,將更刺激電信商通路以外的手機銷售。野村認為,開放通路的銷量增加,對聯發科最有利,因為對手高通主要鎖定電信商合作。

中國智慧手機市場今年已是低毛利,明年的競爭將更為白熱化。首先是網路業者如小米、阿里巴巴等已經或正在推出自有手機,由於不需建置硬體網絡,成本更低,競爭力也更強。其次是白牌手機因為使用一般通路,要求的毛利原本就比較低,通路能力也強,這類廠商今年下半年會發表更多新款,用的都是聯發科晶片。

至於聯發科另一對手,中國的展訊(SPRD),野村仍維持中立評等,必須等到7月觀察市場對其SC8810晶片的反應。

至於品牌廠宏達電(2498),在高階市場面臨蘋果、三星的競爭、低階則無法與白牌抗衡,地位將更形限縮,因此野村重申減碼,目標價300元。

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