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首域透視中國企業 避開假帳地雷股

中央商情網/ 2012.05.18 00:00
日期:2012年 5月18日  首域透視中國企業 避開假帳地雷股  中國企業財報造假醜聞頻傳,先是香港上市的中資企業提不出財報、延後公佈財報,甚至出現會計師不願簽名背書。近期正值美國財報公佈高峰期,也傳出12家美國上市的中國企業未能如期提交財報,恐面臨被迫下市的危機。一連串財報不實的問題,不但衝擊股市表現,也影響到投資人信心,不免擔心中國企業管理不當,甚至有詐欺行為。首域中國核心基金經理人冼全強以獨特的選股方式,帶您避開地雷股,重拾對中國企業的信心。以下是他的看法: Q1:中國企業假財報風暴從香港燒到美國,部分公司更面臨下市危機。請問您   如何避開這些公司?

‧選股獨特 不跟隨指標指數

   前五大持股

基金持股比重

MSCI中國持股比重

------------------------------------------------

聯想集團

9.5%

0.9%

中國電信

8.3%

1.2%

中海油田服務

7.0%

0.3%

招商局國際

5.2%

0.6%

龍源電力集團

5.0%

0.3%   資料來源:首域投資,2012/3/31;指標資產配置,國泰投顧,2012/3/31  重視個股篩選,尤其是管理階層:投資團隊重視高品質研究,因此投資前會花很多時間考察公司。本基金除了擁有結合愛丁堡、新加坡及香港三地的投資團隊之外,更直接、多次與公司高層會面,了解經營者的理念及確認其執行力。冼全強強調,財務數字可以做假,但經營者的態度是騙不了人,且一家公司能否永續經營,經營者扮演著絕對重要的角色。  高信念持股,周轉率低:投資團隊完全不跟隨指標指數,堅持由下而上的選股方式,跳脫指標指數的框架,嚴選20~40檔體質佳、具成長潛力及國際競爭力之中大型企業。冼全強表示,「基金投資組合非常集中,意味著管理團隊對於所持個股了解極深且深具信心,因此不輕易受市場波動影響,所以基金周轉率也相當低。」根據3月底資料,前五大持股約佔投資組合比重達35%,但指標指數僅3.3%,佈局差異之大,突顯投資團隊確實貫徹其投資信念。 Q2:中國領導班子交替之際,但薄熙來卻意外垮台,市場解讀政治風險升溫。   請問您的看法為何?  穩增長方向不變:今年適逢中國10年一次的政權交替,原先市場預期領導班子應能順利交接。正當交替的關鍵時刻,卻意外爆發重慶市委書記薄熙來遭撤換,該事件被市場解讀是對中國政治及經濟穩定的威脅。冼全強表示,「中國未來五年的『經濟結構轉型』政策方向已大致底定,也就是說,未來拉動經濟成長的力量,將由投資、出口轉向內需消費,以平衡外部景氣的不確定。此政策方向並不會因為領導人交替或是政治鬥爭的雜音,而出現重大改變。此外,我們對新一任的領導人有正面的評價,認為在政策執行效率方面應能優於過去的領導階層。至於薄熙來事件則非偶發,我們認為政府態度轉趨強硬,突顯中央政府打擊個人主義、穩定政治的決心。」~資料來源:國泰投顧

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