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晨星毛利看好 小摩喊買

自由時報/ 2012.05.18 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕摩根大通證券看好晨星(3697)晶片在智慧電視等家庭娛樂市場將持續領先同儕。尤其是機上盒的業務是新的獲利契機。摩根大通對晨星訂出優於大盤評等,目標價225元。

外資摩根大通證券出具最新法人報告指出,晨星目前本益比約13倍,比同業的14倍略低,有被低估之虞,因為未來幾季的獲利可能強勁成長。晨星在電視晶片的主導地位相當穩固,主要是產業整併使得強者更強,而且晨星也能提供客製化解決方案。

另外也開始提供整合晶片,以滿足功能更多的智慧電視等裝置。

對於晨星朝手機市場進行多角化發展,摩根大通較為看淡,認為營收的金雞母仍然在電視晶片這一塊。

未來的另一獲利動能是機上盒的新業務。摩根大通指出,電視市場已逐漸淘汰類比訊號,朝數位邁進;機上盒功能也不斷推陳出新。

預估晨星機上盒業務占營收比重,將從2011年不到5%,成長到明年的26%。

摩根大通認為機上盒是晨星所有產品中單價及毛利最高者。至於晨星轉戰手機晶片,摩根大通認為在傳統手機方面將面臨銳迪科及展訊的削價競爭,如果價格戰太過白熱化,晨星可能以獲利優先而不衝量。智慧手機市場由於晨星切入較晚,遠遠落後競爭者,很可能要等到第三季才有產品發表,將被邊緣化。

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