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天達:新興債震盪 蘊釀反彈

中央商情網/ 2012.05.15 00:00
縱使歐債問題混沌不明,上周新興市場債淨流入比率仍攀升至0.7%、冠居第一,顯見市場波動下,長線投資人持續布局新興債市的策略仍是不變。天達投顧強調,由於當前美國10年期公債來到1.9%以下水準,美元指數也受到推升來到80點之上,加上市場認為美施行QE3可能性增溫,新興當地債將可望重演2011年12月築底強彈的布局時點。

市場預期QE3升溫 有利新興當地債後續走勢

天達投顧指出,從三月初再度爆發歐債風暴以來,比較全球股債市修正幅度,摩根大通新興市場債券指數仍維持1.19%的正報酬表現(統計截至5/11),不僅優於美林美國公債指數的0.99%,更勝MSCI所有國家股票指數的-4.33%,顯示出整體新興債市不僅基本面無虞,更挾著利差及評等優勢,儼然成為此波資金湧入的避險要角。

其中在新興當地債市部份,儘管目前市場受到歐洲政經局勢衝擊,促使避險資金湧入美元,導致美元指數再度反彈至80之上,因而使得近期新興貨幣紛紛走弱。不過天達投顧認為,除了聯準會主席柏南克已在上月會議記錄表示,“如果經濟需要額外的支持,我們會毫不猶豫採取行動”,令外界解讀仍有推行QE3的可能性外。隨著近期全球經濟恐再一次受到歐債危機拖累的疑慮加深下,再度引發市場期待美國實施QE3的可能性大增。其中高盛美國首席經濟學家哈茲尤斯(Jan

Hatzius)更表示,美聯儲最早將在下個月的會議上宣布施行進一步的量化寬鬆措施。

因此天達投顧認為,即便目前短線新興匯市亦隨外圍風險波動難免,然而隨著預期歐美等成熟國家量化寬鬆力道將有進一步擴大機會下,按過去兩度量化寬鬆政策經驗統計,新興市場當地貨幣債平均漲幅為32.0%(美元指數平均跌幅16.7%),表現更勝美國公債資產(平均漲幅1.6%)。因此天達投顧預料,未來一旦當市場風險因子淡化及寬鬆政策期待下,擁有堅實價值與基本面的新興當地債將有機會重啟年初的亮眼漲勢。

資料來源:天達投顧~



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