加大寬鬆力道 陸股漲勢可期

中國調降存準率為近5個月來的第3次，這項政策將於5月18日起生效，如此一來，大型銀行存款準備率將降至20%。

匯豐中國動力基金經理人楊惠元指出，這個動作可望對市場注入4200億人民幣，若計入公開市場操作部分，金額可望達5800億人民幣；值得注意的是，預期這季可能還有2碼調降空間。

而在貨幣政策之外，他相信也將持續搭配財政支出與放寬投資限制等寬鬆方案，可望藉此提振市場氣氛與經濟成長。

楊惠元進一步說，從中國近期所公布經濟數據看來，在通膨壓力仍小、成長動能減緩的環境下，說明政府必須持續維持寬鬆政策的必要性。

楊惠元認為，4月消費者物價指數年增率由3.6%下滑至3.4%，維持在政府訂定的4%目標之下，生產者物價指數年增率則由負0.3%下滑至負0.7%。由此可見，政府將可以在暫且不需擔憂通膨風險的環境下，將焦點著重於提振經濟成長。

資金方面，楊惠元指出，M2貨幣供給年增率由13.4%下滑至12.8%，為歷史上相對低點。此外，新增貸款從之前的1.01兆人民幣回落至6818億人民幣，低於市場預期的7800億人民幣，但與過去兩年個月水準相比，仍處正常水位。整體而言，中國政府仍有加碼寬鬆貨幣政策的空間與必要性。

楊惠元指出，由於這次調降存準率來得較市場預期晚，主要是因中國政府先前考量通膨問題的因素，不過隨著近期經濟數據轉弱，市場也逐漸預期人行可能將推出進一步寬鬆貨幣政策的舉措，未來政策轉向的機會不大，寬鬆的基調預期不變。