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群益投信:經濟復甦向上 台股下半年投資口訣「4321」!

群益投信今(10)日舉行2012下半年投資展望會,今年來投資市場外部紛擾不斷,不過經濟復甦始終依序其軌道向上,群益投信表示,台股行情下半年正式啟動,「4321」將是台股下半年的「投資口訣」,所謂的「4321」指的是「基本、資金、價值、信心 4 面看好、 3 個台灣傳產尚青、 2 個中國消費第一、跟上1 個科技新時代」。

群益投信國內投資長吳文同表示,台股就4大面向來看,首先基本面而言,全球景氣將開始增溫,歐洲GDP年增率預計在今年第3季落底,美國、中國、台灣則是有機會在今年第1季率先落底,加上美國ISM、中國PMI 指數持續回升,代表全球景氣已經開始回溫。

資金面部份,吳文同表示,融資水位處低檔,台股目前融資餘額不到2,000億元,距離前一波高點3,000億仍有段距離,而貨幣政策也將持續寬鬆,M1B、M2增長率下半年也有機會出現黃金交叉。

吳文同指出,價值面來看,台股長期PBR落在1.73X,目前台股PBR約1.70X,略低於長期均值,台股其實還是算便宜;信心面部分,在最新的今年第1季尼爾森全球消費信心調查中,台灣消費者信心的季增長率是全球增長最快的,加上VIX指數、TED spread持續下降,顯示市場流動性風險不是問題,也強化投資人的信心。

吳文同強調,在看好的產業部份,特別看好「3個台灣傳產尚青」,包括:老樹新開的紡織業、精益求精的工具機業、以及厚積薄發的生技業,此外,「2個中國消費第一」為受惠於中國人口紅利的食品、零售、餐飲、旅遊、相關的中概股以及廣大的中國汽車市場的汽車相關類股。科技類股的投資應對上,則是認為「科技跟上一個新時代」,看好網通、觸控、雲端、軟板、晶圓代工、載板相關類股。

而在海外市場部分,群益投信表示,今年來投資市場外部紛擾不斷,不過經濟復甦始終依序其軌道向上,在信心加上去槓感化趨緩激勵消費增溫,進一步推動投資市場,儘管中國經濟及歐債雜音仍在,但資金潮讓股市不缺活水,預期接下來全球成長仍由新興市場拉動,群益投信認為,現在正是搶賺中國、東協、印度、巴西消費財,及俄羅斯資源財的好時機!

群益投信海外投資長葉書弘指出,美國經濟數據持續傳出好消息,雖然歐債風暴及新興國家緊縮政策影響投資市場,但隨著ECB長期再融資操作及中國宏觀調控轉寬鬆,OECD領先指標再度回到景氣榮枯分水嶺之上,全球景氣應會在今年觸底後翻揚,也顯示全球景氣增溫正是現在進行式。

葉書弘認為,雖然樂觀看待市場,不過高油價、中國經濟及歐債仍是全球經濟的三大挑戰。儘管油價早先跌破每桶百美元關卡,但實際上目前超過90美元的水準仍處相對高位,且在供給緊俏下,油價後續仍會緩步墊高。

至於中國經濟的硬著陸機率有多大?從近期公布的經濟數據包括PMI、出口、工業生產及零售銷售,都顯示觸底翻揚,第2季景氣將向上成長。

而干擾市場多時的歐債問題對股市的牽動程度也降低,尤其經濟衰退已在預期中,較緊張的葡、西兩國不至於重蹈經濟惡化加重財政刪減力道覆轍。

葉書弘也指出,現今美國的低利率政策、歐洲ECB規模兩度提高,加上中國人行營造寬鬆條件,都為全球提供相當有利的資金條件,也意味全球陷入衰退風險相當低,建議逢低承接風險性資產。

葉書弘針對投資方向指出,以對全球GDP貢獻75%的新興市場為首,仍是投資瞄準的方向,若分為消費財及資源財兩大項,消費財部分當然不可忽視高端、民生消費齊揚的中國,另外,印度在政府財政改善下,鄉村消費竄起,東協則有內需撐腰,各國不乏投資題材,至於巴西的失業率下降、最低薪資調漲,都推升消費產業投資潛力。

資源投資方面,由於高油價底定,便宜能源時代已經回不去,石油依賴度與能源產業佔比高的俄羅斯、拉丁美洲,及馬來西亞這類屬於石油淨出口國家可望受惠最直接。農產品方面,反聖嬰現象讓農產品價格居高,黃豆、棕櫚油將是佈局首選。

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