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低利率環境 高收益債券商品吸金

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.05.10 00:00
受到全球持續處於低利率環境所致,投信業者預估,資金將繼續追逐現金股利率高的股票外,高收益債券也是備受看好的投資標的。瑞銀固定收益團隊經理布萊特派伯斯 (Brett Pybus)表示,今(2012)年以來,受惠於低利環境與資金大量流入高收益債券基金的挹注,讓高收益債券成為今年吸金能力較強的固定收益產品。

布萊特.派伯斯指出,金融風暴後,企業大多數採取保守的財務槓桿方式因應,再加上目前利率偏低,促使企業在信用品質更為健全後,偏愛以發債或再融資的方式籌資,進而帶動高收益債券市場規模逐年攀升。另外,自金融風暴後,也讓投資人對於高收益債券的需求不減反增,亦推動高收益債券的發行。

布萊特.派伯斯認為,雖然高收益債券易受金融事件影響導致利差的擴大,但根據每次歷史經驗的顯示,在歷經重大的事件後,反是投資高收益債券良好的時間點,且隨著時間的消化與投資氣氛的改善,高收益債券在利差快速擴張後往往總是會再收斂回到正常應有的水位。

布萊特派伯進一步說明,根據統計,每當經濟成長率介於0%~2%之間的時候,高收益債券平均約可創造4%左右報酬,且高於其他經濟擴張或衰退階段。他強調,在全球經濟處於溫和成長的當下,適合以高收益債作為資產配置選擇。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶分析,由於聯準會持續維持低利率政策不變,使得民間信貸與消費動能增溫,這些皆是有利於延續企業獲利的因子,且銀行信貸標準寬鬆,亦有助於企業取得貸款資金,因此企業整體基本面仍相對良好。

此外,雖然近期經濟數據好壞參半,但預料在各國央行持續祭出偏多政策的前提下,有助於幫助經濟復甦趨勢。謝佳伶認為,在低利率以及經濟溫和復甦的環境下,高收益債市後續表現值得期待。

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