全球投資等級公司債 合庫巴黎投信看好

蔡啟民分析，根據法國巴黎資產管理公司（BNP Paribas Asset Management）的預估，全球主要央行仍將維持低利環境，市場資金仍將相當寬鬆，若聯準會推出第三次量化寬鬆（QE3），市場資金將更加充裕，部分資金勢必追求在一定風險下、較高收益 的商品，投資等級公司債券將直接受惠。

至於全球投資等級公司債第二大利多就是利差仍有收斂的空間，以美國銀行美林全球投資等級公司債券指數為例，目前相對於美國十年期公債之間的利差仍有200個基本點（一個基本點為0.01%），投資等級公司債券利差去年受到歐債事件的衝擊而二度走高，從260個基本點大幅下滑，而美國銀行美林證券預估年底前利差可望降至150點附近，蔡啟民認為，利差收斂可望提供投資等級公司債價格一定支撐，在股市震盪的當下，反而提供不錯的進場時點。

投資等級公司債券市場第三個利多，即是企業基本面的好轉。由於投資等級公司債券發行之企業，其財務體質較佳，而且營運全球化程度也相對較高，因此抵禦景氣波動的能力較強，而且自2008年金融風暴後，全球大型企業努力瘦身、強化財務體質，能為其發行的投資等級公司債券提供更佳的保障。由於當下全球景氣復甦仍有雜音，再度凸顯債券投資的價值，蔡啟民認為，全球投資等級公司債將是金融市場動盪下的最佳選擇，三大利多將提供投資等級公司債券市場後市更多想像空間。