回到頂端
|||
熱門:

合庫巴黎投信:3大利多加持 全球投資等級債後市看好

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012.05.08 00:00
合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民認為,三大利多:(1)低利環境、(2)利差收斂、(3)企業基本面等加持下,全球投資等級公司債券市場後市看好。

蔡啟民表示,4月以來市場關注聚焦於西班牙及義大利的發債狀況、法國總統大選、企業財報公布數字、經濟數據等,市場行情顯得較為清淡,市場不確定性促使風險趨避心態上揚。根據美國基金研究機構新興市場投資基金研究公司(EPFR)統計,4/13當週投資級公司債、美國公債基金分別流入8.73億與0.56億美元即可看出。

蔡啟民表示,低利環境是全球投資等級債的第一個利多,由於景氣仍呈現混沌不明的狀況,美國復甦的腳步較為溫和,新興市場國家的基本面也不差,但歐債問題仍持續引起市場的質疑及關注,像是近期西班牙及義大利的發債情形,就引發不小的震盪,甚至傳出歐洲央行(ECB)將推出第三輪長期再融通操作(LTRO)計畫,為金融市場注入更多的資金。

蔡啟民分析,根據法國巴黎資產管理公司(BNP Paribas Asset Management)的預估,全球主要央行仍將維持低利環境,基本上市場資金仍將呈現相當寬鬆的情形,若聯準會推出第三次量化寬鬆(QE3),市場資金將更加充裕,部分資金勢必追求在一定風險下、較高收益的商品,投資等級公司債券將直接受惠。

投資等級公司債券市場第二個利多,即是利差仍有收斂的空間。以美國銀行美林全球投資等級公司債券指數為例,目前相對於美國十年期公債之間的利差仍有200個基本點(編按:1個基本點為0.01%),投資等級公司債券利差去年受到歐債事件的衝擊而二度走高,從260個基本點大幅下滑,而美國銀行美林證券預估年底前利差可望降至150點附近,蔡啟民認為,利差收斂可望提供投資等級公司債價格一定支撐,在股市震盪的當下,反而提供不錯的進場時點。

投資等級公司債券市場第三個利多,即是企業基本面的好轉。由於投資等級公司債券發行之企業,其財務體質較佳,而且營運全球化程度也相對較高,因此抵禦景氣波動的能力較強,而且自2008年金融風暴後,全球大型企業努力瘦身、強化財務體質,能為其發行的投資等級公司債券提供更佳的保障。由於當下全球景氣復甦仍有雜音,再度突顯債券投資的價值,蔡啟民認為,「flight to high quality bond」將是金融市場動盪下的最佳選擇,三大利多將提供投資等級公司債券市場後市更多想像空間。

社群留言