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【工銀證券晨訊】不排除拉回測試支撐

中央商情網/ 2012.05.07 00:00
日期:2012年 5月 7日※盤勢分析與投資策略:  美國公布4月份非農就業人口僅增加11.5萬人,遠低於預期的16萬人,市場也擔心經濟成長動能不如預期,因此造成企業聘雇員工意願低落。歐美股市受此一利空衝擊,上週五皆呈現大跌超過1%,再加上法國大選變天,歐元區減赤救債計劃恐生變,都將影響台股週一開盤表現。  上週五台股上漲41點,成交量881億元,三大法人合計買超8.9億元,其中外資買超8.9億元,自營商賣超6.4億元,投信賣超為6.5億元,受國際股市表現不佳影響,外資加碼台股力道恐減弱,甚至轉為賣超,至於期貨部位外資加碼多單1021口,外資淨多單留倉部位回升至6409口。自營商轉為小幅作空,淨空單餘額194口。  台股在國內外利空夾擊下,上週週線收長紅棒,上漲220點,已解除破底危機,但由於上檔年線、季線反壓持續形成壓力,指數上攻需成交量帶動,本週不排除拉回測試支撐,蘊釀上攻動能,只要10日線7560點不跌破,則反彈行情持續,可逢回承接強勢股,半導體、部份IC設計、NB、網通皆是不錯標的,此外太陽能類股週五受惠中國大陸推出新一波節能計劃,加碼五兆人民幣推廣節能產業,類股拉出長紅,由於整理已久,可望在近期打出一波底部。※個股/產業評析: ‧F-昂寶(4947):買進  1Q12為昂寶營運淡季,1Q12昂寶合併營收3.63億元,QoQ-8.33%,計入MCU廠新茂營收後,昂寶毛利率下滑至49.04%,稅後淨利0.46億元,稅後EPS1.08元,低於IBTSIC預估。2Q12進入出貨旺季,營收成長動能強勁,LEDLighting成長趨勢明確,受惠於低價SmartPhone商機,CellPhoneCharger領域出貨量可望明顯成長,加上新茂MCU產品進入出貨旺季,IBTSIC預估昂寶2Q12合併營收5.43億元,QoQ+49.59%,毛利率預估48.99%,稅後淨利1.08億元,稅後EPS2.54元。IBTSIC認為在CellPhoneCharger及LEDLighting領域成長動能強勁下,可望帶動昂寶營收成長動能由03/2012延續到3Q12底。IBTSIC預估昂寶2012年營收20.01億元,YoY+32.96%,毛利率49.48%,稅後淨利3.8億元,稅後EPS8.94元。投資建議:買進,目標價PER17X(以2012年EPS8.94元為計算基礎)。 ‧順天(5525):買進  「順天夏朵」總銷金額20億元,3Q12完工交屋,預估貢獻2012~2013年營收金額12億元與8億元。「領航家」總銷金額8.5億元,06/2012完工交屋,預估貢獻2012年營收金額8.5億元。IBTSIC預估順天2012年營收金額22.15億元,YoY+109.27%,稅後盈餘4.69億元,YoY+447.6%,稅後EPS2.00元。。順天「台中七期」土地位於惠中路與市政路口角地,基地面積1,504坪,土地成本16.65億元,若以每坪260萬元計算,市價達39.1億元,潛在淨利22.45億元,貢獻順天每股淨值9.6元。投資建議:買進,目標價PBR1.3X。(以2012年底淨值15.5元為計算基礎) ‧中信金(2891):區間操作  中信金1Q12稅後淨利為51.86億元,YoY+6.14%,稅後EPS為0.46元。IBTSIC預估中信銀2012年放款成長YoY+4~6%、NIM為1.66%~1.67%,較2011年上升4~5bps。中信銀1Q12年化信用成本為6.19bps,放款覆蓋率為1.17%。中信銀1Q12淨手續費收入YoY+6.3%,IBTSIC預估中信銀淨手續費收入可達YoY+10%。IBTSIC預估中信金2012年稅後淨利為182.6億元,YoY+5.2%,稅後EPS為1.6元,ROE10.48%。投資建議:PBR1.2~1.5X區間操作(以2012年底淨值15元為計算基礎)。

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